L’indice del dollaro statunitense (DXY), un indice del valore del dollaro statunitense (USD) misurato rispetto a un paniere di sei valute mondiali, viene scambiato a un valore negativo vicino a 98,25 durante le prime ore di negoziazione europee di martedì. Il DXY è in calo mentre i trader attendono la pubblicazione di una serie di dati economici statunitensi, incluso il ritardato rapporto sull’occupazione negli Stati Uniti per novembre.
Il rapporto sui salari non agricoli degli Stati Uniti (NFP) per ottobre e novembre sarà seguito attentamente nel corso della giornata. Questo rapporto potrebbe fornire ulteriori indizi sull’andamento dei tassi di interesse statunitensi. Se i dati indicassero un rallentamento del mercato del lavoro statunitense, aumenterebbero le aspettative di tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve (Fed) statunitense e indebolirebbero il biglietto verde. D’altro canto, il risultato più forte del previsto potrebbe fornire un supporto a breve termine al dollaro USA rispetto ai suoi omologhi.
La scorsa settimana, la Fed ha annunciato il terzo e ultimo taglio dei tassi di un quarto di punto quest’anno, tagliando i tassi di interesse di 25 punti base (bps) ad un intervallo target compreso tra il 3,50% e il 3,75%. Secondo lo strumento FedWatch del CME, i mercati attualmente scontano una probabilità di quasi il 76% che la Federal Reserve mantenga i tassi di interesse invariati nel gennaio 2026 rispetto al giorno precedente.
Il presidente della Fed di New York John Williams ha dichiarato lunedì che la politica monetaria è ben posizionata per il prossimo anno dopo il taglio dei tassi della scorsa settimana in un contesto di maggiori rischi per l’occupazione e un rischio di inflazione leggermente inferiore. Nel frattempo, il governatore della Fed Stephen Miran ha ribadito la sua opinione secondo cui la politica attuale rimane eccessivamente restrittiva. I trader guarderanno ancora più da vicino al discorso della Fed nel corso di questa settimana per nuovi stimoli. Qualsiasi dichiarazione aggressiva da parte dei funzionari della Fed potrebbe stimolare il DXY.
Domande frequenti sul dollaro USA
Il dollaro americano (USD) è la valuta ufficiale degli Stati Uniti d’America e la valuta “de facto” di molti altri paesi dove circola insieme alle banconote locali. Secondo i dati del 2022, è la valuta più scambiata al mondo, rappresentando oltre l’88% del fatturato totale globale in valuta estera, ovvero una media di 6,6 trilioni di dollari di transazioni al giorno. Dopo la seconda guerra mondiale, il dollaro statunitense sostituì la sterlina britannica come valuta di riserva mondiale. Per gran parte della sua storia, il dollaro USA è stato sostenuto dall’oro fino a quando l’accordo di Bretton Woods ha abolito il gold standard nel 1971.
Il singolo fattore più importante che influenza il valore del dollaro USA è la politica monetaria, che è stabilita dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha due missioni: raggiungere la stabilità dei prezzi (controllare l’inflazione) e promuovere la piena occupazione. Lo strumento più importante per raggiungere questi due obiettivi è l’aggiustamento dei tassi di interesse. Se i prezzi aumentano troppo rapidamente e l’inflazione è superiore all’obiettivo della Fed del 2%, la Fed aumenterà i tassi di interesse, il che andrà a beneficio del valore del dollaro. Se l’inflazione scende al di sotto del 2% o il tasso di disoccupazione è troppo alto, la Fed può tagliare i tassi di interesse, gravando sul biglietto verde.
In situazioni estreme, la Federal Reserve può anche stampare più dollari e avviare un allentamento quantitativo (QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta significativamente il flusso di credito in un sistema finanziario in stallo. Si tratta di una misura politica non standard utilizzata quando il credito si è prosciugato perché le banche hanno smesso di concedersi prestiti a vicenda (per paura del default delle controparti). Si tratta dell’ultima risorsa quando è improbabile che il semplice abbassamento dei tassi di interesse ottenga il risultato desiderato. È stata l’arma scelta dalla Fed per combattere la stretta creditizia durante la Grande Crisi Finanziaria del 2008. La Fed stampa più dollari e li usa per acquistare titoli di stato statunitensi principalmente da istituzioni finanziarie. Il QE di solito porta a un dollaro USA più debole.
L’inasprimento quantitativo (QT) è il processo inverso in cui la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste il capitale delle obbligazioni che detiene alla scadenza in nuovi acquisti. Di solito è positivo per il dollaro USA.
