Il cambio USD/CNH si avvicina a 7,00 nonostante i deludenti dati economici cinesi. Gli analisti notano un raro assetto in cui la PBoC ha fissato il cambio USD/CNY al di sopra delle stime del modello, segnalando una graduale convergenza nell’apprezzamento del renminbi, con possibili pressioni per una valuta più forte nel 2026, osserva Chris Turner, analista FX presso ING.
La PBoC fissa il cambio USD/CNY al di sopra delle stime del modello
“Attualmente c’è molta attenzione sul renminbi con il cambio USD/CNH vicino a 7,00 – nonostante alcuni dati molto deludenti sull’attività cinese di questa settimana. L’interesse per il renminbi è stato ripreso dopo che i dati commerciali cinesi di novembre hanno mostrato che la Cina aveva già accumulato un surplus commerciale di 1 trilione di dollari nei primi 11 mesi dell’anno.”
“Si ritiene che gli esportatori cinesi stiano aspettando livelli migliori per vendere i loro guadagni in valuta estera. Tuttavia, si profila un dibattito sulla questione se le autorità locali debbano consentire un renminbi più forte per bilanciare l’economia locale allontanandola dalle esportazioni e verso una domanda interna più forte. E in effetti, stiamo ora assistendo a uno scenario estremamente raro in cui la Banca popolare cinese (PBoC) fissa il cambio USD/CNY a un valore superiore rispetto alle stime basate sul modello per l’impostazione.”
“Negli ultimi tre anni, in particolare, la PBoC ha fissato il cambio USD/CNY al di sotto delle stime basate sul modello. Il nostro economista della Grande Cina Lynn Song ritiene che la PBoC non sarà costretta ad accettare un renminbi molto più forte, ma la pressione potrebbe aumentare nel 2026, soprattutto se abbiamo ragione riguardo alla nostra domanda interna di altri due tagli della Fed e di un dollaro leggermente più debole.”
