Martedì lo yen giapponese (JPY) si è apprezzato rispetto al dollaro statunitense (USD), mentre il biglietto verde ha continuato a ritirarsi in seguito alla pubblicazione ritardata dei rapporti sui salari non agricoli (NFP) di ottobre e novembre.
Al momento in cui scriviamo, la coppia USD/JPY viene scambiata intorno a 154,64, in calo di circa lo 0,40% nel corso della giornata, mentre le aspettative di un rialzo dei tassi da parte della Banca del Giappone (BoJ) entro questa settimana continuano a fornire un ampio supporto allo yen.
I dati del Bureau of Labor Statistics (BLS) degli Stati Uniti hanno mostrato che l’economia statunitense ha aggiunto 64.000 posti di lavoro a novembre, leggermente al di sopra delle aspettative del mercato di un aumento di 50.000. Il numero dei dipendenti in ottobre è diminuito di 105.000, invertendo significativamente l’aumento di 108.000 di settembre, anch’esso rivisto al ribasso da 119.000.
Il tasso di disoccupazione è salito al 4,6% a novembre, al di sopra delle aspettative del mercato del 4,4% e segnando il livello più alto da settembre 2021.
I salari orari medi sono aumentati solo dello 0,1% su base mensile a novembre, ben al di sotto delle aspettative del mercato che prevedevano un aumento dello 0,3%, mentre la crescita salariale annua è rallentata al 3,5% dal 3,7%. A ottobre, gli utili sono aumentati dello 0,4% su base mensile (dallo 0,2%), mentre la crescita salariale annua è scesa al 3,7% dal 3,8%.
Nel complesso, i dati sull’occupazione suggeriscono che il mercato del lavoro statunitense continua a raffreddarsi. Sebbene la crescita salariale sia stata leggermente migliore del previsto a novembre, il quadro generale rimane desolante, con una creazione di posti di lavoro più lenta, un aumento della disoccupazione e un rallentamento della crescita salariale.
Tuttavia, i dati hanno fatto ben poco per cambiare le aspettative in vista della riunione del FOMC di gennaio, dove gli investitori si aspettano in gran parte che la Fed mantenga i tassi di interesse stabili. L’attenzione del mercato si concentra ora sui dati dell’indice dei prezzi al consumo (CPI) di novembre di giovedì, che dovrebbero fornire ulteriori indicazioni sul percorso politico della Fed fino al 2026, con i mercati che attualmente scontano due tagli dei tassi.
In Giappone, gran parte dell’attenzione è ora focalizzata sulla decisione politica della Banca del Giappone, prevista per venerdì. Si prevede che la banca centrale alzerà il tasso di interesse di riferimento allo 0,75%, il livello più alto in più di tre decenni. Poiché la mossa è ampiamente scontata, è probabile che l’attenzione del mercato si sposti sulle previsioni del governatore Kazuo Ueda sui tempi e sull’entità di ulteriori rialzi dei tassi. Mercoledì, il calendario economico del Giappone presenterà i dati commerciali per novembre, inclusa la bilancia commerciale dei beni corretta, nonché le esportazioni e le importazioni.
Domande frequenti sulle retribuzioni non agricole
I libri paga non agricoli (NFP) fanno parte del rapporto mensile sull’occupazione del Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti. La componente Nonfarm Payrolls misura specificamente la variazione del numero di persone impiegate negli Stati Uniti nel mese precedente, esclusa l’agricoltura.
Il dato sui salari non agricoli può influenzare le decisioni della Federal Reserve fornendo una misura del successo con cui la Fed sta rispettando il suo mandato di promuovere la piena occupazione e un’inflazione al 2%. Un valore NFP relativamente alto significa che più persone hanno un impiego, guadagnano più denaro e sono quindi propense a spendere di più. Un punteggio relativamente basso nei libri paga non agricoli, d’altro canto, potrebbe indicare che le persone hanno difficoltà a trovare lavoro. La Fed in genere aumenta i tassi di interesse per combattere l’elevata inflazione causata dalla bassa disoccupazione e li abbassa per stimolare un mercato del lavoro stagnante.
Le buste paga non agricole sono generalmente correlate positivamente con il dollaro USA. Ciò significa che quando i numeri dei salari e degli stipendi sono più alti del previsto, il dollaro tende a salire e viceversa quando sono più bassi. I NFP influenzano il dollaro USA a causa della loro influenza sull’inflazione, sulle aspettative di politica monetaria e sui tassi di interesse. Un NFP più elevato di solito significa che la Federal Reserve inasprirà la politica monetaria e sosterrà il dollaro.
Le buste paga non agricole sono generalmente correlate negativamente con il prezzo dell’oro. Ciò significa che un salario più alto del previsto avrà un impatto negativo sul prezzo dell’oro e viceversa. Un NFP più elevato ha generalmente un impatto positivo sul valore dell’USD e, come la maggior parte delle principali materie prime, l’oro è valutato in dollari USA. Pertanto, man mano che il dollaro aumenta di valore, sono necessari meno dollari per acquistare un’oncia d’oro. Inoltre, tassi di interesse più elevati (che in genere si traducono in PFN più elevati) riducono anche l’attrattiva dell’oro come investimento rispetto all’investimento in contanti, dove il denaro almeno frutta interessi.
Il libro paga non agricolo è solo uno dei componenti di un rapporto sull’occupazione più ampio e può essere messo in ombra dagli altri componenti. Se i dati NFP sono superiori alle previsioni ma gli utili settimanali medi sono inferiori alle attese, il mercato ha ignorato l’effetto potenzialmente inflazionistico del risultato principale e ha interpretato il calo degli utili come deflazionistico. Anche il tasso di partecipazione e l’orario medio settimanale possono influenzare la reazione del mercato, ma solo in rari eventi come le Grandi Dimissioni o la Crisi Finanziaria Globale.
