L’euro (EUR) ha beneficiato dell’allentamento fiscale e dei flussi di diversificazione in Germania, ma le previsioni di crescita più forti negli Stati Uniti e la robusta spesa dei consumatori suggeriscono che il cambio EUR/USD potrebbe rimanere all’interno di un range nel 2026 piuttosto che continuare un importante rally, riferisce Jane Foley, analista FX presso Rabobank.
La Fed aumenta la crescita statunitense e limita l’ulteriore debolezza del dollaro
“Mentre la spesa pubblica tedesca è destinata a far uscire finalmente la più grande economia europea dalla stagnazione l’anno prossimo, l’euro si sta preparando per questo da mesi. Dopo l’allentamento del freno al debito tedesco all’inizio di quest’anno, l’euro è diventato la seconda valuta del G10 con la migliore performance nel secondo trimestre, dopo il rifugio sicuro CHF.”
“Gli scambi di diversificazione suggeriscono che l’euro continuerà a trovare supporto quest’anno. Tuttavia, la scorsa settimana la Fed ha alzato le sue previsioni di crescita degli Stati Uniti per il 2025 e il 2026, citando la resilienza della spesa dei consumatori e una ripresa degli investimenti delle imprese. Ciò dovrebbe sostenere gli afflussi di investimenti negli Stati Uniti.”
“Dato il massiccio cambiamento delle posizioni lunghe in USD nella prima metà dell’anno e i minori sconvolgimenti per l’economia statunitense di quanto temuto dalle politiche tariffarie di Trump, siamo riluttanti a chiedere un ulteriore progressivo ribasso del dollaro nel 2026. Preferiamo invece periodi di range instabili per EUR/USD”.
