Giovedì l’euro (EUR) ha riguadagnato terreno rispetto al dollaro statunitense (USD), dopo che la Banca Centrale Europea (BCE) ha lasciato invariati i suoi tre tassi di interesse chiave. Al momento in cui scrivo, la coppia EUR/USD viene scambiata intorno a 1,1756, invertendo la rotta dopo essere scesa a un minimo intraday vicino a 1,1712.
La BCE ha lasciato invariati i costi di finanziamento per la quarta volta consecutiva. I tassi di interesse sui depositi presso la banca centrale, sulle operazioni di rifinanziamento principali e sulle operazioni di rifinanziamento marginale sono stati mantenuti costanti rispettivamente al 2,00%, 2,15% e 2,40%, in linea con le aspettative del mercato.
Il Consiglio direttivo ha ribadito il proprio impegno a garantire che l’inflazione si stabilizzi sul target del 2% nel medio termine. I politici hanno sottolineato che le decisioni future continueranno a dipendere dai dati e saranno prese incontro per incontro, guidate dalle prospettive di inflazione, dai dati economici e finanziari in arrivo, dalle dinamiche dei prezzi sottostanti e dall’efficacia della trasmissione della politica monetaria. La BCE ha inoltre sottolineato che non si impegna in anticipo su uno specifico percorso dei tassi di interesse.
Le ultime previsioni degli esperti della BCE presuppongono che l’inflazione tornerà verso l’obiettivo del 2% nel medio termine. L’inflazione complessiva dovrebbe raggiungere una media del 2,1% nel 2025, scendendo all’1,9% nel 2026 e all’1,8% nel 2027 prima di tornare al 2,0% nel 2028. La BCE ha osservato che le prospettive di inflazione per il 2026 sono state riviste al rialzo poiché si prevede che l’inflazione del settore dei servizi si raffredderà più lentamente.
Anche la BCE ha alzato le prospettive di crescita rispetto alle previsioni di settembre. Si prevede ora che l’economia dell’Eurozona cresca dell’1,4% nel 2025, dell’1,2% nel 2026 e dell’1,4% nel 2027, con una crescita prevista dell’1,4% nel 2028, trainata principalmente dalla domanda interna.
Il dollaro statunitense ha continuato a sostenere l’euro ed è finito sotto pressione dopo che l’ultimo rapporto sull’inflazione statunitense ha sorpreso negativamente e rafforzato le aspettative secondo cui la Federal Reserve (Fed) potrebbe attuare un ulteriore allentamento monetario fino al 2026.
L’indice dei prezzi al consumo (CPI) è aumentato del 2,7% su base annua a novembre, inferiore alle aspettative del mercato del 3,1% e in calo rispetto al 3,0% di settembre. Anche l’indice dei prezzi al consumo core, che esclude alimentari ed energia, è rallentato al 2,6% dal 3,0% su base annua, al di sotto delle previsioni del 3,0%.
Tuttavia, i dati sul mercato del lavoro statunitense, più stabili del previsto, hanno fornito un certo sostegno al dollaro statunitense. Le richieste iniziali di disoccupazione sono scese a 224.000, leggermente al di sotto delle aspettative di 225.000 e meno delle precedenti 237.000.
L’attenzione ora si concentra sulla conferenza stampa della presidente della BCE Christine Lagarde, che potrebbe influenzare le aspettative a breve termine per l’euro.
Domande frequenti della BCE
La Banca Centrale Europea (BCE) con sede a Francoforte, in Germania, è la banca di riserva dell’eurozona. La BCE fissa i tassi di interesse e gestisce la politica monetaria per la regione. Il mandato principale della BCE è garantire la stabilità dei prezzi, il che significa mantenere l’inflazione intorno al 2%. Lo strumento principale per raggiungere questo obiettivo è aumentare o abbassare i tassi di interesse. Tassi di interesse relativamente elevati di solito portano a un euro più forte e viceversa. Il Consiglio direttivo della BCE prende le decisioni di politica monetaria in riunioni che si tengono otto volte l’anno. Le decisioni vengono prese dai capi delle banche nazionali della zona euro e da sei membri permanenti, tra cui la presidente della BCE Christine Lagarde.
In situazioni estreme, la Banca Centrale Europea può introdurre uno strumento politico chiamato allentamento quantitativo. Il QE è il processo attraverso il quale la BCE stampa euro e li utilizza per acquistare asset – solitamente titoli di stato o obbligazioni societarie – da banche e altri istituti finanziari. Il QE di solito porta a un euro più debole. Il QE è l’ultima risorsa quando è improbabile che il semplice abbassamento dei tassi di interesse raggiunga l’obiettivo della stabilità dei prezzi. La BCE l’ha utilizzata durante la Grande Crisi Finanziaria del 2009-2011, nel 2015 quando l’inflazione è rimasta ostinatamente bassa, e durante la pandemia di Covid.
L’inasprimento quantitativo (QT) è l’opposto del QE. Viene effettuato dopo l’allentamento quantitativo, quando è in corso una ripresa economica e l’inflazione comincia a salire. Mentre la Banca Centrale Europea (BCE) acquista titoli di stato e obbligazioni societarie dalle istituzioni finanziarie nella fase di QE per fornire loro liquidità, nella fase QT la BCE smette di acquistare più obbligazioni e non investe più il capitale dovuto nelle obbligazioni che già detiene. Di solito è positivo (o rialzista) per l’euro.
