La Banca del Giappone (BoJ) ha alzato i tassi di interesse al massimo degli ultimi 30 anni e ha annunciato ulteriori aumenti dei tassi, ma lo yen si è indebolito poiché i mercati hanno considerato il percorso di inasprimento troppo lento per guidare una ripresa a breve termine dello yen giapponese (JPY), osserva Volkmar Baur, analista di cambio di Commerzbank.
USD/JPY balza sopra 156
“Questa mattina la BoJ ha alzato il tasso di interesse di riferimento allo 0,75%, il livello più alto degli ultimi 30 anni. Inoltre, la sua dichiarazione chiarisce che la banca centrale intende aumentare ulteriormente i tassi se l’economia si sviluppa come previsto. Tuttavia, questo non è evidente quando si guarda allo yen.”
“Il cambio USD/JPY in realtà è salito sopra 156 dopo la decisione sul tasso, e le aspettative del mercato per ulteriori rialzi dei tassi l’anno prossimo sono cambiate poco. Non si può dare tutta la colpa al mercato. L’annuncio che i tassi sarebbero stati ulteriormente aumentati era lungo nel comunicato stampa, e per il 2025 ciò significava solo due rialzi dei tassi, a distanza di 11 mesi l’uno dall’altro.”
“Pertanto, ci vorrà più tempo prima che lo JPY riacquisti terreno rispetto al dollaro USA, e ci vorrà una combinazione di fattori per rafforzare lo JPY l’anno prossimo. Una migliore dinamica economica, unita ad una prolungata normalizzazione dell’inflazione, così come una banca centrale che è ancora disposta ad alzare ulteriormente i tassi di interesse verso la neutralità. Ci aspettiamo che tutto questo accada nel prossimo anno, accompagnato da uno yen più forte.”
