La decisione odierna della BoJ di alzare il tasso di interesse di riferimento di 25 punti base come previsto non ha sostenuto lo JPY. Stamattina, infatti, il cambio USD/JPY è salito sopra 157,00, segnando il livello più alto in quasi un mese. L’azione del prezzo dello JPY suggerisce che la retorica che ha accompagnato la decisione politica di oggi è stata meno aggressiva di quanto previsto dal mercato, riferisce Jane Foley, analista FX presso Rabobank.
La dichiarazione politica della BoJ è meno restrittiva di quanto previsto dal mercato
“La dichiarazione politica della BoJ afferma specificamente: “Se le prospettive per l’attività economica e i prezzi esposte nel rapporto previsionale di ottobre si materializzeranno, la Banca aumenterà ulteriormente il tasso di interesse chiave e adeguerà il grado di accomodamento della politica monetaria in linea con il miglioramento dell’attività economica e dei prezzi”. Considerata la reazione del mercato, è probabile che i funzionari della BoJ possano cercare di rafforzare la narrativa aggressiva nelle prossime settimane”.
“Continuiamo ad aspettarci un calo del cambio USD/JPY nel 2026. Tuttavia, i prezzi di mercato ora suggeriscono che la maggior parte delle banche centrali del G10 hanno probabilmente completato i cicli di allentamento e che alcune potrebbero alzare i tassi entro la fine del prossimo anno. Senza una significativa reazione da parte della BoJ, l’impatto sui differenziali di tasso di interesse potrebbe rafforzare l’idea che lo JPY rimarrà una valuta di finanziamento attraente per i carry trade. Pertanto, abbiamo aumentato le nostre previsioni USD/JPY per il prossimo anno.”
“Continuiamo a credere che lo JPY probabilmente beneficerà di tassi di interesse e flussi di investimento più elevati associati all’allontanamento del Paese dalla deflazione e dalle riforme del mercato azionario. Tuttavia, le preoccupazioni fiscali e il potenziale percepito dello JPY come valuta di finanziamento potrebbero limitare qualsiasi ripresa. Abbiamo modificato le nostre previsioni USD/JPY e ora vediamo la coppia a 145 su un orizzonte di 12 mesi, rispetto a 140 in precedenza.”
