Venerdì l’euro (EUR) viene scambiato leggermente in rialzo rispetto al franco svizzero (CHF), dopo essere scivolato al minimo di tre settimane il giorno precedente a seguito della decisione di politica monetaria della Banca Centrale Europea (BCE). Al momento della stesura di questo articolo, il tasso EUR/CHF è salito leggermente intorno a 0,9318, ponendo fine a una serie di perdite di tre giorni.
Giovedì la BCE ha lasciato invariati i suoi tre tassi di interesse chiave, in linea con le aspettative del mercato, lasciando i tassi di interesse sui depositi presso la banca centrale, sulle operazioni di rifinanziamento principali e sulle operazioni di rifinanziamento marginale rispettivamente al 2,00%, 2,15% e 2,40%.
Nella sua dichiarazione politica, il Consiglio direttivo ha ribadito il proprio impegno a garantire che l’inflazione si stabilizzi sull’obiettivo del 2% nel medio termine. I politici hanno sottolineato che le decisioni future continueranno a dipendere dai dati e saranno prese incontro per incontro, guidate dalle prospettive di inflazione, dai dati economici e finanziari in arrivo, dalle dinamiche dei prezzi sottostanti e dall’efficacia della trasmissione della politica monetaria.
Venerdì diversi policymaker della BCE hanno interrotto il dialogo e hanno assunto un tono cauto riguardo alle prospettive politiche. Madis Müller ha affermato che è troppo presto per fare speculazioni su ciò che accadrà nel prossimo futuro, aggiungendo che i mercati si aspettano che i tassi di interesse rimangano ai livelli attuali per almeno sei mesi.
Olli Rehn ha sottolineato che la prossima mossa della BCE non sarà necessariamente al rialzo e ha sottolineato che l’incertezza economica rimane elevata e ha ribadito che le decisioni continueranno ad essere prese nel corso delle riunioni.
José Luis Escrivá ha affermato che non è chiaro in quale direzione si muoveranno i tassi di interesse, mentre Álvaro Santos Pereira ha sottolineato che la politica è in buona forma ma ha avvertito che gli shock sono ancora possibili.
Da parte svizzera, il calendario economico è stato relativamente tranquillo questa settimana. Nel rapporto trimestrale del quarto trimestre pubblicato mercoledì, la Banca nazionale svizzera (BNS) ha ribadito di aver lasciato invariato il tasso di interesse di riferimento allo 0% nella riunione di dicembre poiché si aspetta che le pressioni inflazionistiche rimangano sostanzialmente stabili nel medio termine. La banca centrale ha affermato che la sua posizione attuale rimane adeguata per mantenere l’inflazione entro la fascia di stabilità dei prezzi, continuando a sostenere l’economia.
Domande frequenti della BCE
La Banca Centrale Europea (BCE) con sede a Francoforte, in Germania, è la banca di riserva dell’eurozona. La BCE fissa i tassi di interesse e gestisce la politica monetaria per la regione. Il mandato principale della BCE è garantire la stabilità dei prezzi, il che significa mantenere l’inflazione intorno al 2%. Lo strumento principale per raggiungere questo obiettivo è aumentare o abbassare i tassi di interesse. Tassi di interesse relativamente elevati di solito portano a un euro più forte e viceversa. Il Consiglio direttivo della BCE prende le decisioni di politica monetaria in riunioni che si tengono otto volte l’anno. Le decisioni vengono prese dai capi delle banche nazionali della zona euro e da sei membri permanenti, tra cui la presidente della BCE Christine Lagarde.
In situazioni estreme, la Banca Centrale Europea può introdurre uno strumento politico chiamato allentamento quantitativo. Il QE è il processo attraverso il quale la BCE stampa euro e li utilizza per acquistare asset – solitamente titoli di stato o obbligazioni societarie – da banche e altri istituti finanziari. Il QE di solito porta a un euro più debole. Il QE è l’ultima risorsa quando è improbabile che il semplice abbassamento dei tassi di interesse raggiunga l’obiettivo della stabilità dei prezzi. La BCE l’ha utilizzata durante la Grande Crisi Finanziaria del 2009-2011, nel 2015 quando l’inflazione è rimasta ostinatamente bassa, e durante la pandemia di Covid.
L’inasprimento quantitativo (QT) è l’opposto del QE. Viene effettuato dopo l’allentamento quantitativo, quando è in corso una ripresa economica e l’inflazione comincia a salire. Mentre la Banca Centrale Europea (BCE) acquista titoli di stato e obbligazioni societarie dalle istituzioni finanziarie nella fase di QE per fornire loro liquidità, nella fase QT la BCE smette di acquistare più obbligazioni e non investe più il capitale dovuto nelle obbligazioni che già detiene. Di solito è positivo (o rialzista) per l’euro.
