Il dollaro statunitense (USD) è salito ai massimi di sette giorni, sovraperformando notevolmente lo yen giapponese (JPY). Manteniamo la nostra convinzione che la politica monetaria relativa continui a rappresentare un freno per l’USD. La Fed ha spazio per tagliare ulteriormente i tassi mentre la maggior parte delle altre principali banche centrali terminano l’allentamento. Secondo gli analisti di BBH FX, oggi non saranno diffusi dati statunitensi rilevanti per la politica monetaria.
La Fed conserva spazio per tagliare i tassi di interesse mentre le altre banche centrali fanno una pausa
“L’inflazione statunitense si è inaspettatamente raffreddata a novembre, ma i dati potrebbero essere stati distorti dalla chiusura del governo. Per alcuni indici dei prezzi, il Bureau of Labor Statistics ha utilizzato fonti di dati non provenienti da indagini invece che dati sondaggi per i calcoli degli indici. È importante sottolineare che il rischio di rialzo per l’inflazione statunitense sembra essersi attenuato, suggerendo che i futures sui Fed Funds scontano tagli di 50 punti base per il prossimo anno.”
“I dati TIC statunitensi di ottobre suggeriscono un leggero rallentamento della domanda estera di titoli statunitensi a lungo termine (buoni e note del Tesoro, obbligazioni societarie, azioni, titoli del Tesoro). Gli acquisti netti esteri di titoli statunitensi a lungo termine sono aumentati di 39 miliardi di dollari in ottobre rispetto a 203 miliardi di dollari di settembre, riflettendo le vendite nette di titoli del Tesoro statunitensi da parte di investitori privati stranieri e una ridotta esposizione alle azioni statunitensi.”
“Ci aspettiamo che l’appetito estero per i titoli statunitensi a lungo termine diminuisca nel tempo. Gli sforzi dell’amministrazione Trump per ridurre il deficit commerciale degli Stati Uniti si tradurranno in un minor flusso di dollari all’estero, riducendo la necessità di riconvertire tali fondi in titoli statunitensi. Questo è un freno strutturale per l’USD.”
