Mercoledì l’oro (XAU/USD) annaspa, con i prezzi che si stanno consolidando dopo aver raggiunto un nuovo massimo storico vicino a 4.526 dollari nella giornata di oggi. Durante la sessione asiatica, la volatilità è aumentata a causa della scarsa liquidità festiva prima di Natale, portando a leggere prese di profitto a livelli elevati. Al momento in cui scriviamo, la coppia XAU/USD viene scambiata a circa 4.487 dollari, in rialzo di oltre il 3,0% questa settimana.
Lo storico rally dei lingotti d’oro quest’anno è stato a dir poco notevole, con prezzi in rialzo di oltre il 70% da inizio anno, mettendo l’oro sulla buona strada per la sua performance annuale più forte dal 1979. Il rally è stato guidato da una forte domanda di beni rifugio in mezzo ai rischi geopolitici e alle incertezze economiche in corso, nonché da robusti flussi istituzionali e di investimento.
Un altro fattore chiave dell’aumento storico dei prezzi dell’oro è stata la debolezza generale del dollaro statunitense (USD), dovuta alla retorica commerciale protezionistica del presidente americano Donald Trump e all’allentamento della politica monetaria della Federal Reserve (Fed).
La Fed ha effettuato un totale di 75 punti base (pb) di tagli dei tassi nel 2025. I mercati stanno inoltre scontando altri due tagli dei tassi l’anno prossimo. Questo contesto ha continuato a sostenere la domanda del metallo prezioso poiché i tassi di interesse più bassi riducono il costo opportunità di detenere asset non redditizi come l’oro.
Guardando al futuro, l’oro potrebbe consolidarsi nel breve termine poiché la mancanza di nuovi catalizzatori di mercato e ulteriori prese di profitto prima della fine dell’anno potrebbero esercitare una certa pressione al ribasso sui prezzi. Tuttavia, il trend rialzista complessivo rimane intatto, il che indica che è probabile che il rally continui nel 2026.
Market Movers: le prospettive della Fed e la geopolitica continuano a sostenere l’oro
- Martedì i mercati hanno digerito gli ultimi dati economici chiave prima delle festività natalizie. Il Bureau of Economic Analysis degli Stati Uniti ha pubblicato la stima preliminare del prodotto interno lordo (PIL) per il terzo trimestre, che è stata ritardata dal recente shutdown governativo. Il rapporto mostra che l’economia statunitense è cresciuta ad un tasso annuo del 4,3% nel terzo trimestre, battendo sia la stima precedente del 3,8% che le aspettative del mercato del 3,3%.
- I numeri positivi del PIL contrastano con i dati più deboli degli Stati Uniti altrove. Gli ordini di beni durevoli sono scesi del 2,2% a ottobre, mentre la produzione industriale è scesa dello 0,1% su base mensile a ottobre prima di aumentare dello 0,2% a novembre. Nel frattempo, il valore della fiducia dei consumatori del Conference Board è sceso a 89,1 a dicembre dopo essere stato rivisto al rialzo a 92,9 a novembre, lasciando il dollaro USA in ritardo.
- L’indice del dollaro statunitense (DXY), che replica il valore del biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, è scambiato intorno a 97,87, vicino al livello più basso dal 3 ottobre.
- Per quanto riguarda la politica monetaria, i mercati generalmente si aspettano che la Fed lasci i tassi di interesse invariati nella riunione di gennaio. Il presidente Jerome Powell ha dichiarato a dicembre che la Fed è “ben posizionata per aspettare e vedere come si sviluppa l’economia”. Lo strumento FedWatch del CME mostra solo una probabilità del 13% di un taglio dei tassi a gennaio. Tuttavia, gli investitori si aspettano che la banca centrale torni ad allentare la politica monetaria entro la fine dell’anno, in un contesto di segnali di raffreddamento dell’inflazione e di indebolimento del mercato del lavoro.
- Le tensioni geopolitiche rimangono elevate poiché il conflitto in corso tra Russia e Ucraina, la continua instabilità in Medio Oriente e le crescenti tensioni tra Stati Uniti e Venezuela continuano a pesare sul sentiment del mercato.
Analisi tecnica: la divergenza ribassista dell’RSI aumenta il rischio di correzione
Sul grafico giornaliero, la coppia XAU/USD si trova in un territorio inesplorato, anche se la minaccia di un leggero calo è in aumento. Gli indicatori di momentum suggeriscono che il rally si sta estendendo eccessivamente, con il Relative Strength Index (RSI) che si aggira vicino al territorio di ipercomprato e mostra i primi segni di stanchezza mentre inizia ad emergere una divergenza ribassista.
La struttura rialzista più ampia rimane intatta poiché i prezzi rimangono ben al di sopra delle principali medie mobili. D’altro canto, il precedente massimo storico di 4.381$ potrebbe fungere da prima linea di difesa, seguito dalla SMA (Simple Moving Average) a 9 giorni a circa 4.372$.
Un break decisivo al di sotto di questa media a breve termine potrebbe esporre la SMA a 50 giorni vicino a 4.167$, dove è probabile che ricompaiano gli acquirenti.
D’altro canto, il livello psicologico dei 4.500 dollari rappresenta una resistenza immediata prima di un possibile nuovo test del nuovo massimo storico di 4.526 dollari. Una rottura prolungata al di sopra di questa zona potrebbe aprire la porta a ulteriori guadagni verso il livello dei 4.600 dollari.
Nel frattempo, l’indice direzionale medio (ADX) è in aumento e al di sopra del livello 30, suggerendo che la forza del trend sottostante rimane forte, anche se lo slancio si indebolisce nel breve termine.
Domande frequenti sull’oro
L’oro ha svolto un ruolo chiave nella storia umana poiché è stato ampiamente utilizzato come riserva di valore e mezzo di scambio. A parte la sua lucentezza e il suo utilizzo in gioielleria, il metallo prezioso è attualmente ampiamente visto come un bene rifugio, il che significa che è considerato un buon investimento durante i periodi turbolenti. L’oro è anche ampiamente visto come una copertura contro l’inflazione e le svalutazioni valutarie perché non dipende da un emittente o governo specifico.
Le banche centrali sono le maggiori detentrici di oro. Nel loro obiettivo di sostenere le proprie valute durante i periodi turbolenti, le banche centrali tendono a diversificare le proprie riserve e ad acquistare oro per migliorare la forza percepita dell’economia e della valuta. Grandi riserve auree possono essere fonte di fiducia nella solvibilità di un paese. Le banche centrali hanno aumentato le loro riserve di 1.136 tonnellate di oro nel 2022, per un valore di circa 70 miliardi di dollari, secondo i dati del World Gold Council. Si tratta dell’acquisto annuale più alto mai registrato. Le banche centrali dei mercati emergenti come Cina, India e Turchia stanno rapidamente aumentando le loro riserve auree.
L’oro ha una correlazione inversa con il dollaro USA e i titoli del Tesoro USA, che rappresentano sia riserve importanti che beni rifugio. Quando il dollaro si deprezza, i prezzi dell’oro tendono ad aumentare, consentendo agli investitori e alle banche centrali di diversificare i propri asset durante i periodi turbolenti. L’oro è anche inversamente correlato agli asset rischiosi. Un rally del mercato azionario tende a indebolire i prezzi dell’oro, mentre le vendite nei mercati più rischiosi tendono a favorire il metallo prezioso.
Il prezzo può variare in base a diversi fattori. L’instabilità geopolitica o il timore di una profonda recessione possono rapidamente far aumentare i prezzi dell’oro a causa del suo status di bene rifugio. Essendo un asset non redditizio, l’oro tende a salire quando i tassi di interesse sono più bassi, mentre i costi monetari più elevati di solito gravano sul metallo giallo. Tuttavia, la maggior parte dei movimenti dipende dal comportamento del dollaro statunitense (USD) quando l’asset è valutato in dollari (XAU/USD). Un dollaro forte tende a mantenere i prezzi dell’oro sotto controllo, mentre un dollaro più debole probabilmente spingerà i prezzi dell’oro più in alto.
