L’USD/JPY ha invertito la rotta all’inizio dell’ultima settimana dell’anno commerciale, tornando nell’area 156,00 e indebolendo la rottura tardiva del momentum rialzista della scorsa settimana. Si prevede che la volatilità complessiva aumenterà nell’ultima settimana di negoziazione del 2025 e continuerà fino all’inizio del 2026 poiché i volumi di mercato ridotti causati dalle festività interrompono le tendenze generali del mercato.
I mercati dello yen non sono ancora in condizioni così drastiche da giustificare un intervento diretto, ma rimane il rischio che la Banca del Giappone intervenga direttamente sui mercati per rafforzare nuovamente lo yen. La scorsa settimana il ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha ribadito che la BoJ ha “mani libere” per gestire “movimenti eccessivi” sui mercati dello yen.
La recente decisione della Fed sui tassi di interesse ha suscitato discussioni interessanti in quanto ha comportato un terzo taglio consecutivo dei tassi. Secondo il loro ultimo dot plot, i politici si aspettano una graduale riduzione dei tassi di interesse, con previsioni che prevedono altri due tagli nei prossimi due anni.
Guardando al futuro, lo strumento FedWatch del CME mostra le crescenti aspettative degli operatori per un piano accelerato di taglio dei tassi. Molti prevedono almeno altri due tagli prima di settembre, con la possibilità di un ulteriore allentamento in futuro.
Grafico giornaliero USD/JPY
Domande frequenti sullo yen giapponese
Lo Yen giapponese (JPY) è una delle valute più scambiate al mondo. Il suo valore è determinato in generale dall’andamento dell’economia giapponese, ma in particolare dalle politiche della Banca del Giappone, dalla differenza tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi, o dalla propensione al rischio tra i trader e da altri fattori.
Uno dei mandati della Banca del Giappone è il controllo valutario, quindi le sue azioni sono cruciali per lo yen. La BoJ è talvolta intervenuta direttamente sui mercati dei cambi, generalmente per abbassare il valore dello yen, anche se spesso si astiene dal farlo a causa delle preoccupazioni politiche dei suoi principali partner commerciali. La politica monetaria ultra-espansiva della BoJ tra il 2013 e il 2024 ha portato a una svalutazione dello yen rispetto alle sue principali valute a causa della crescente divergenza politica tra la Banca del Giappone e le altre principali banche centrali. Più recentemente, il graduale allontanamento da questa politica estremamente accomodante ha dato un certo sostegno allo yen.
Nell’ultimo decennio, la posizione della BoJ di mantenere una politica monetaria estremamente espansiva ha portato a una crescente divergenza politica con le altre banche centrali, in particolare con la Federal Reserve statunitense. Ciò ha favorito un ampliamento dello spread tra i titoli statunitensi e quelli giapponesi a 10 anni, favorendo il dollaro statunitense rispetto allo yen giapponese. La decisione della BoJ nel 2024 di abbandonare gradualmente le politiche ultra-espansive, insieme ai tagli dei tassi di interesse da parte delle altre principali banche centrali, riduce questa differenza.
Lo yen giapponese è spesso considerato un investimento sicuro. Ciò significa che durante i periodi di stress del mercato, gli investitori sono più propensi a investire i propri soldi nella valuta giapponese a causa della sua affidabilità e stabilità percepite. È probabile che tempi turbolenti rafforzino il valore dello yen rispetto ad altre valute considerate più rischiose.
