L’indice del dollaro statunitense (DXY), che misura il valore del dollaro statunitense (USD) rispetto alle sei principali valute, ha esteso i guadagni per il secondo giorno consecutivo, scambiando intorno a 98,30 durante le ore di negoziazione asiatiche di mercoledì.
I verbali della riunione di dicembre del Federal Open Market Committee (FOMC), pubblicati martedì, mostrano che il comitato è profondamente diviso e la maggior parte dei partecipanti ritiene che sarebbe probabilmente appropriato sostenere ulteriori tagli dei tassi se l’inflazione dovesse diminuire nel tempo. Nel frattempo, alcuni funzionari della Fed hanno affermato che potrebbe essere meglio mantenere i tassi di interesse invariati per un po’, dopo che il comitato ha effettuato tre tagli dei tassi quest’anno per sostenere l’indebolimento del mercato del lavoro.
Il DXY è sulla buona strada per il suo più grande calo annuo di quasi il 9,5%, riflettendo un periodo turbolento iniziato con la caotica imposizione dei dazi da parte del presidente degli Stati Uniti Donald Trump. Il dollaro USA rimane sotto pressione poiché nel 2026 sono attesi altri due tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve, che ridurrebbero i differenziali dei tassi di interesse con le altre principali valute.
Inoltre, le preoccupazioni sui deficit di bilancio e sull’indipendenza della Fed stanno esercitando una pressione al ribasso sul biglietto verde. I trader stanno inoltre osservando attentamente la nomina di un nuovo presidente della Fed, con Trump che dovrebbe nominare il successore di Jerome Powell all’inizio del prossimo anno.
Lo strumento FedWatch del CME mostra una probabilità dell’85,1% di mantenere i tassi invariati alla riunione della Fed di gennaio, in aumento rispetto all’83,4% del giorno prima. Nel frattempo, la probabilità di un taglio dei tassi è scesa di 25 punti base al 14,9% dal 16,6% del giorno prima.
Nella riunione di dicembre, la Fed ha tagliato i tassi di interesse di 25 punti base (bps), aumentando l’intervallo obiettivo dal 3,50% al 3,75%. La Fed ha tagliato i tassi di interesse per un totale di 75 punti base nel 2025 in un contesto di rallentamento del mercato del lavoro e di inflazione persistentemente elevata.
Domande frequenti sul dollaro USA
Il dollaro americano (USD) è la valuta ufficiale degli Stati Uniti d’America e la valuta “de facto” di molti altri paesi dove circola insieme alle banconote locali. Secondo i dati del 2022, è la valuta più scambiata al mondo, rappresentando oltre l’88% del fatturato totale globale in valuta estera, ovvero una media di 6,6 trilioni di dollari di transazioni al giorno. Dopo la seconda guerra mondiale, il dollaro statunitense sostituì la sterlina britannica come valuta di riserva mondiale. Per gran parte della sua storia, il dollaro USA è stato sostenuto dall’oro fino a quando l’accordo di Bretton Woods ha abolito il gold standard nel 1971.
Il singolo fattore più importante che influenza il valore del dollaro USA è la politica monetaria, che è stabilita dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha due missioni: raggiungere la stabilità dei prezzi (controllare l’inflazione) e promuovere la piena occupazione. Lo strumento più importante per raggiungere questi due obiettivi è l’aggiustamento dei tassi di interesse. Se i prezzi aumentano troppo rapidamente e l’inflazione è superiore all’obiettivo della Fed del 2%, la Fed aumenterà i tassi di interesse, il che andrà a beneficio del valore del dollaro. Se l’inflazione scende al di sotto del 2% o il tasso di disoccupazione è troppo alto, la Fed può tagliare i tassi di interesse, gravando sul biglietto verde.
In situazioni estreme, la Federal Reserve può anche stampare più dollari e avviare un allentamento quantitativo (QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta significativamente il flusso di credito in un sistema finanziario in stallo. Si tratta di una misura politica non standard utilizzata quando il credito si è prosciugato perché le banche hanno smesso di concedersi prestiti a vicenda (per paura del default delle controparti). Si tratta dell’ultima risorsa quando è improbabile che il semplice abbassamento dei tassi di interesse ottenga il risultato desiderato. È stata l’arma scelta dalla Fed per combattere la stretta creditizia durante la Grande Crisi Finanziaria del 2008. La Fed stampa più dollari e li usa per acquistare titoli di stato statunitensi principalmente da istituzioni finanziarie. Il QE di solito porta a un dollaro USA più debole.
L’inasprimento quantitativo (QT) è il processo inverso in cui la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste il capitale delle obbligazioni che detiene alla scadenza in nuovi acquisti. Di solito è positivo per il dollaro USA.
