Il governatore della Banca del Giappone (BoJ) Kazuo Ueda ha ribadito una posizione aggressiva all’inizio di quest’anno, sottolineando i continui aumenti dei tassi di interesse per sostenere l’inflazione stabile e la crescita economica. Con il cambio USD/JPY che si sta consolidando vicino ai massimi recenti e i JGB a lungo termine sotto pressione, il governo potrebbe intervenire nei mercati dei cambi per stabilizzare lo yen se riprendesse lo slancio rialzista, riferisce Lee Hardman, analista FX presso MUFG.
USD/JPY si consolida tra 155 e 158
“La rivalutazione aggressiva della BoJ sulle aspettative di rialzo dei tassi di interesse è stata rafforzata durante la notte dai commenti del governatore Ueda. Egli ha utilizzato la sua prima apparizione pubblica quest’anno per ribadire che “continueremo ad aumentare i tassi di interesse in linea con il miglioramento dell’economia e dell’inflazione”, aggiungendo che “l’adeguato aggiustamento dell’allentamento monetario porterà al raggiungimento di un obiettivo di inflazione stabile e di una crescita economica a lungo termine”. Egli ritiene che “il meccanismo tra crescita moderata dei salari e inflazione sarà probabilmente mantenuto”.
“Lo yen debole manterrà la pressione sia sulla BoJ affinché aumenti prima i tassi di interesse, sia sul governo affinché prenda in considerazione un intervento diretto nel mercato dei cambi per sostenere lo yen. Il lato positivo per il Giappone è che negli ultimi mesi il cambio USD/JPY si è consolidato su livelli più alti tra 155.00 e 158.00.”
“Il rischio di intervento aumenterebbe se il cambio USD/JPY riprendesse slancio e testasse nuovamente i massimi dello scorso anno di 158,87. La svendita sul segmento lungo della curva JGB mostra anche che il governo deve agire per ripristinare la fiducia nel suo impegno verso la disciplina fiscale, il che aiuterebbe anche ad allentare la pressione di vendita dello yen.”
