L’Istituto di ricerca per l’elaborazione automatica dei dati (ADP) pubblicherà mercoledì il suo rapporto mensile sui cambiamenti occupazionali per dicembre. Si prevede che il rapporto ADP mostri che l’economia statunitense ha aggiunto 45.000 posti di lavoro nell’ultimo mese del 2025 per compensare la perdita netta di 32.000 posti di lavoro a novembre.
Il rapporto ADP in genere attira interesse perché precede l’importante rapporto sui salari non agricoli, che il Bureau of Labor Statistics (BLS) degli Stati Uniti rilascia solitamente due giorni dopo. La correlazione tra questi indicatori è per lo più scarsa, ma le deviazioni nel valore finale dell’ADP Employment Change di solito hanno un impatto significativo sui cambi del dollaro USA.
Rapporto ADP sull’occupazione: il mercato del lavoro statunitense e la Federal Reserve
Il rapporto ADP di dicembre arriva in un contesto di crescenti preoccupazioni sulle dinamiche del mercato del lavoro statunitense e di forti disaccordi tra i politici della Federal Reserve (Fed) sulla profondità del ciclo di allentamento monetario della banca centrale.
La Fed ha tagliato il tasso di interesse di riferimento di un quarto di punto a dicembre, ma i verbali della riunione hanno rivelato un comitato di politica monetaria profondamente diviso. L’indebolimento del mercato del lavoro riflesso nei recenti dati sull’occupazione negli Stati Uniti, insieme a un’inflazione persistentemente elevata, rappresenta una seria sfida per le decisioni di politica monetaria della Banca.
In questo contesto, le previsioni sui tassi di interesse della banca, il cosiddetto dot plot, presuppongono un taglio dei tassi di interesse una tantum nel 2026. Ma si prevede che i mercati dei futures vedranno tagli di almeno due quarti di punto percentuale nei prossimi 12 mesi, secondo i dati pubblicati dallo strumento Fedwatch di CME Group, e i dati sull’occupazione di questa settimana potrebbero essere la chiave per far pendere la bilancia in un modo o nell’altro.
Il presidente della Fed di Minneapolis Neel Kashkari ha evidenziato questo dilemma all’inizio di questa settimana. Kashkari stima che la politica monetaria sia attualmente prossima alla neutralità, ma ha avvertito che un aumento della disoccupazione potrebbe costringere la Fed a tagliare i costi di finanziamento più del previsto.
Con la maggior parte delle principali banche centrali già alla fine dei loro cicli di allentamento, un debole ADP statunitense in questo scenario approfondirebbe la divergenza di politica monetaria con la Fed e molto probabilmente farebbe naufragare la nascente ripresa del dollaro USA. Un buon rapporto sull’occupazione, d’altro canto, dissiperebbe le preoccupazioni sul mercato del lavoro e manterrebbe l’inflazione come obiettivo principale della Fed. Questo risultato avrebbe un impatto positivo sul dollaro USA.
Quando verrà pubblicato il rapporto ADP e quale impatto potrebbe avere sull’indice USD?
Mercoledì ADP pubblicherà il rapporto sui cambiamenti occupazionali negli Stati Uniti alle 13:15 GMT, che dovrebbe mostrare che il settore privato ha aggiunto 45.000 posti di lavoro a dicembre.
L’indice del dollaro USA, che misura il valore del biglietto verde rispetto a un paniere delle principali valute, ha aperto il 2026 con una nota forte, ma rimane vicino ai minimi di tre settimane dopo un deprezzamento del 2,5% a dicembre
Da un punto di vista tecnico, Guillermo Alcala, analista di FXStreet, evidenzia l’area di resistenza a 98,75 come livello chiave per confermare un’inversione di tendenza: “L’indice del dollaro statunitense sta mostrando segni di indebolimento del trend al ribasso, ma la coppia deve rompere e mantenere il minimo del 19 dicembre a 98,75 per raggiungere i massimi di inizio dicembre e fine novembre rispettivamente a 99,30 e 99,80.”
“Tuttavia, il dollaro USA non è ancora fuori pericolo. Lo slancio rialzista rimane debole e i deboli dati macroeconomici statunitensi potrebbero riaccendere le preoccupazioni degli investitori e spingere la coppia sotto il minimo di dicembre di 97,75. In questo caso, il minimo del 1° ottobre di 97,46 emerge come il prossimo obiettivo”, afferma Alcala.
Domande frequenti sull’occupazione
Le condizioni del mercato del lavoro sono un elemento chiave nella valutazione della salute di un’economia e quindi un fattore importante nella valutazione valutaria. Un’elevata occupazione o una bassa disoccupazione hanno un impatto positivo sulla spesa dei consumatori e quindi sulla crescita economica e aumentano il valore della valuta locale. Inoltre, un mercato del lavoro molto ristretto – una situazione in cui c’è carenza di lavoratori per coprire i posti di lavoro vacanti – può avere un impatto anche sul tasso di inflazione e quindi sulla politica monetaria, poiché la bassa offerta di lavoro e l’elevata domanda portano a salari più alti.
Il ritmo con cui aumentano i salari in un’economia è di fondamentale importanza per i politici. Un’elevata crescita salariale significa che le famiglie hanno più soldi da spendere, il che in genere porta ad aumenti dei prezzi dei beni di consumo. A differenza delle fonti di inflazione più volatili, come i prezzi dell’energia, la crescita salariale è vista come una componente chiave dell’inflazione sottostante e continua perché è improbabile che gli aumenti salariali vengano invertiti. Le banche centrali di tutto il mondo prestano molta attenzione ai dati sulla crescita dei salari quando prendono decisioni di politica monetaria.
Il peso che ciascuna banca centrale attribuisce alle condizioni del mercato del lavoro dipende dai suoi obiettivi. Alcune banche centrali hanno mandati espliciti legati al mercato del lavoro che vanno oltre il controllo dei livelli di inflazione. La Federal Reserve (Fed), ad esempio, ha il duplice mandato di promuovere la massima occupazione e la stabilità dei prezzi. Nel frattempo, l’unico compito della Banca Centrale Europea (BCE) è quello di mantenere l’inflazione sotto controllo. Ciononostante, e indipendentemente dai mandati, le condizioni del mercato del lavoro sono un fattore importante per i politici a causa della loro importanza come indicatore della salute dell’economia e del suo collegamento diretto con l’inflazione.
Indicatore economico
Cambiamento occupazionale ADP
L’ADP Employment Change è una misura dell’occupazione nel settore privato pubblicata dal più grande elaboratore di buste paga degli Stati Uniti, Automatic Data Processing Inc. Misura la variazione nel numero di persone impiegate nel settore privato negli Stati Uniti. In generale, un aumento dell’indicatore ha un impatto positivo sulla spesa dei consumatori e stimola la crescita economica. Pertanto, un valore elevato è tradizionalmente considerato rialzista per il dollaro statunitense (USD), mentre un valore basso è considerato ribassista.
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Prossima uscita:
Mer 7 gennaio 2026 13:15
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Fonte:
Istituto di ricerca ADP
