La sterlina viene scambiata al ribasso rispetto ai nuovi massimi a lungo termine superiori a 212,00 raggiunti martedì, tornando a livelli appena sotto 211,00. Lo yen giapponese, un rifugio sicuro, si sta riprendendo a tutti i livelli mentre la propensione al rischio si indebolisce e le tensioni tra Cina e Giappone aumentano.
In risposta ai commenti del primo ministro giapponese Sanae Takaichi su Taiwan, Pechino ha vietato martedì l’esportazione di prodotti a duplice uso che possono essere utilizzati per scopi militari ai suoi vicini asiatici.
Takaichi ha ribadito a novembre che un ipotetico attacco cinese all’isola di Taiwan potrebbe innescare una risposta militare da parte del Giappone, portando a una spaccatura diplomatica con la Cina e al peggioramento delle relazioni tra la seconda e la terza economia mondiale.
Inoltre, il governatore della Banca del Giappone (BoJ) Kazuho Ueda ha ribadito lunedì che la banca resta impegnata a inasprire ulteriormente la politica monetaria, fornendo ulteriore sostegno allo yen.
Nel Regno Unito, i dati sull’attività dei servizi hanno deluso martedì poiché il PMI finale dei servizi globali S&P per dicembre è stato rivisto al ribasso a 51,4 da un precedente 52,1 stimato.
Tuttavia, il trend più ampio della coppia GBP/JPY rimane rialzista, con la coppia quasi il 6% sopra i minimi di inizio novembre, poiché le preoccupazioni del mercato sulla situazione fiscale del Giappone continuano a fungere da ostacolo ad una significativa ripresa dello yen. A dicembre, il gabinetto del primo ministro Takaichi ha approvato un budget aggiuntivo di 118 dollari per finanziare un programma di stimolo economico che probabilmente esacerba ulteriormente la già tesa situazione finanziaria del paese.
Domande frequenti sulla propensione al rischio
Nel gergo finanziario, i due termini ampiamente utilizzati “risk-on” e “risk-off” si riferiscono al livello di rischio che gli investitori sono disposti ad accettare nel periodo in questione. In un mercato “risk-on”, gli investitori sono ottimisti riguardo al futuro e sono più disposti ad acquistare asset rischiosi. In un mercato “risk-off”, gli investitori iniziano a giocare sul sicuro perché sono preoccupati per il futuro e quindi acquistano asset meno rischiosi che hanno maggiori probabilità di fornire un rendimento, anche se relativamente modesto.
In genere, i mercati azionari salgono durante i periodi di propensione al rischio e anche la maggior parte delle materie prime, ad eccezione dell’oro, aumenteranno di valore poiché beneficiano di prospettive di crescita positive. Le valute delle nazioni che sono grandi esportatori di materie prime si stanno rafforzando a causa dell’aumento della domanda e le criptovalute sono in aumento. In un mercato “avverso al rischio”, le obbligazioni – in particolare i grandi titoli di stato – salgono, l’oro brilla e le valute rifugio come lo yen giapponese, il franco svizzero e il dollaro statunitense ne traggono vantaggio.
Il dollaro australiano (AUD), il dollaro canadese (CAD), il dollaro neozelandese (NZD) e le valute più piccole come il rublo (RUB) e il rand sudafricano (ZAR) tendono tutte ad aumentare nei mercati “rischiosi”. Questo perché le economie di queste valute fanno molto affidamento sulle esportazioni di materie prime per la crescita, e le materie prime tendono ad aumentare di prezzo durante i periodi rischiosi. Questo perché gli investitori si aspettano una maggiore domanda di materie prime in futuro a causa della maggiore attività economica.
Le principali valute che tendono a salire durante i periodi di “avversione al rischio” sono il dollaro statunitense (USD), lo yen giapponese (JPY) e il franco svizzero (CHF). Il dollaro americano perché è la valuta di riserva mondiale e perché in tempi di crisi gli investitori acquistano titoli di stato statunitensi, che sono considerati sicuri perché è improbabile che la più grande economia mondiale vada in default. Lo yen è trainato dall’aumento della domanda di titoli di stato giapponesi, poiché gran parte è detenuta da investitori nazionali che difficilmente venderanno questi titoli anche in caso di crisi. Il franco svizzero perché le rigide leggi bancarie svizzere offrono agli investitori una maggiore protezione del capitale.
