JPY e JGB crollano mentre il Nikkei si riprende mentre i discorsi sulle elezioni giapponesi alimentano le scommesse su ulteriori stimoli governativi. Secondo Kyodo News, il primo ministro giapponese Sanae Takaichi intende annunciare lo scioglimento della camera bassa del parlamento il 23 gennaio, aprendo la strada alle elezioni anticipate di febbraio, riferiscono gli analisti di BBH FX.
Il rischio di un intervento della BOJ aumenta con il cambio USD/JPY vicino a 160
“Takaichi non ha bisogno di indire elezioni generali fino all’ottobre 2028, ma potrebbe voler sfruttare il suo elevato indice di gradimento (quasi il 70%) per riconquistare la maggioranza del suo partito (LDP) alla Camera bassa. Ciò ha sollevato preoccupazioni su un ulteriore allentamento della disciplina fiscale del Giappone, riflesso nella sottoperformance di JPY e JGB”.
“Le preoccupazioni sulla dissolutezza fiscale del Giappone sono eccessive. La crescita del PIL nominale del Giappone è intorno al 4% e gli indicatori anticipatori indicano prospettive di crescita incoraggianti, mentre i rendimenti dei titoli del Tesoro a 10 anni sono più vicini al 2%. Con una crescita che supera di gran lunga i costi di finanziamento, il Giappone può mantenere i deficit di bilancio primari senza che il suo rapporto debito/PIL entri in una tendenza al rialzo. In questo contesto, la sostenibilità finanziaria è molto meno fragile di quanto i mercati suggeriscono attualmente per uscire”.
“Nel frattempo, il rischio di un intervento della BOJ per frenare la debolezza dello yen aumenta man mano che il cambio USD/JPY si avvicina a 160,00. Il ministro delle finanze giapponese Satsuki Katayama ha ribadito la sua” preoccupazione per l’indebolimento unilaterale dello yen”, aggiungendo che “il ministro delle finanze Bessent condivide queste preoccupazioni”. Nei suoi ultimi due interventi sui cambi, la BOJ ha acquistato 9,79 trilioni di yen dal 26 aprile 2024 al 29 maggio, Nel 2024, dopo che il cambio USD/JPY è salito del 5,7% in 20 giorni fino a un massimo di 160,17, la BOJ ha acquistato 5,53 trilioni di yen. Il cambio USD/JPY è aumentato del 4,2% in 30 giorni fino a un massimo di 161,95”.
