L’USD è sceso leggermente senza chiari catalizzatori. Gli interventi sui cambi in Asia sono tornati al centro dell’attenzione dopo gli avvertimenti verbali del ministro delle Finanze giapponese Katayama e dell’alto diplomatico del ministero degli Esteri Mimura, mentre il segretario al Tesoro americano Bessent ha descritto la debolezza del KRW come incoerente con i solidi fondamentali della Corea, notano gli analisti valutari dell’OCBC Sim Moh Siong e Christopher Wong.
Il tono di avversione al rischio spinge il dollaro al ribasso tra i segnali contrastanti della Fed
“Nonostante i robusti dati sui consumi statunitensi, le azioni statunitensi sono scese a causa della rotazione fuori dal settore tecnologico. I rendimenti più bassi del Tesoro e il rally dei metalli preziosi erano in linea con il sentimento di avversione al rischio. Il Beige Book offriva ottimismo per il 2026, con la maggior parte dei distretti della Fed che segnalavano la prima ripresa dell’attività in un anno e si aspettavano ulteriori miglioramenti in futuro.”
“Nel frattempo, la Corte Suprema ha nuovamente ritardato una decisione nel caso delle tariffe IEEPA, lasciando i mercati all’oscuro. Il linguaggio della Fed rimane diviso: Kashkari della Fed di Minneapolis è rimasto aggressivo e non ha visto “nessun impulso per i tagli dei tassi a gennaio”, mentre Paulson della Fed di Philly ha assunto una posizione accomodante, definendo i tagli modesti entro la fine dell’anno “probabilmente appropriati”.
“Prevediamo una debolezza limitata del dollaro nella prima metà del 2026 a causa delle preoccupazioni sull’indipendenza istituzionale e della Fed. Tuttavia, la forza ciclica nei dati statunitensi dovuta agli investimenti guidati dall’intelligenza artificiale e all’allentamento fiscale ai sensi della legge OBBB potrebbe sostenere una ripresa del dollaro nella seconda metà del 2026”.
