La crescita del PIL reale della Cina si è indebolita dal 4,8% a/a nel terzo trimestre del 2025 al 4,5% a/a nel quarto trimestre del 2025, in linea con l’indagine di Bloomberg, riferisce l’economista dell’UOB Group Ho Woei Chen.
La robusta produzione industriale ammortizza i consumi deboli
La crescita annuale del 5,0% nel 2025 è in linea con l’obiettivo ufficiale ed è al livello del 2024. La spesa per consumi e le esportazioni nette di beni e servizi hanno contribuito alla crescita dell’intero anno rispettivamente con 2,6 punti percentuali (2024: 2,2 punti percentuali) e 1,6 punti percentuali (2024: 1,5 punti percentuali), mentre il contributo degli investimenti lordi è stato di 0,8 punti percentuali (2024: 1,5 punti percentuali). 1,5 punti percentuali). 1,3) è diminuito A dicembre, i dati macroeconomici della Cina hanno suggerito che la crescita è rimasta focalizzata sulle esportazioni e sulla produzione industriale, mentre le vendite al dettaglio e gli investimenti hanno continuato a mostrare una tendenza al ribasso.
“Con il continuo sostegno ai consumi interni e agli investimenti pubblici, ci aspettiamo che la crescita della Cina rimanga positiva, anche se con un leggero rallentamento al 4,7% nel 2026. L’impatto delle tariffe statunitensi e di una maggiore base di esportazione diventerà più evidente, ma i venti favorevoli dalla domanda tecnologica globale potrebbero fornire qualche vantaggio. Il Congresso nazionale del popolo (NPC) fisserà l’obiettivo di crescita per il 2026 il 5 marzo, con i funzionari attualmente dovrebbero ripetere l’obiettivo di “circa il 5%”.
“Poiché il tasso di riferimento dei pronti contro termine inversi a 7 giorni è stato lasciato invariato nell’annuncio della scorsa settimana, è probabile che i fissaggi del Loan Prime Rate (LPR) delle banche rimarranno stabili questo mese (fissazione il 20 gennaio). Il nostro caso di base continua a presupporre un taglio di 10 punti base del tasso di riferimento e un taglio di 50 punti base del coefficiente di riserva obbligatoria (RRR) nel corso dell’anno, riducendo così il tasso di pronti contro termine inverso a 7 giorni, l’LPR a 1 anno e quello a 5 anni. Gli aumenti della LPR sono rispettivamente dell’1,30%, 2,90% e 3,40%.
