Il franco svizzero (CHF) ha sovraperformato tutti i suoi concorrenti del G10 e ha confermato il suo ruolo di valuta rifugio preferita in un contesto di rinnovata incertezza globale. Con tassi di interesse vicini allo zero e margini limitati per un allentamento aggressivo, il CHF è strutturalmente ben supportato in tempi di maggiore avversione al rischio, osserva Thu Lan Nguyen, responsabile della ricerca sui cambi e sulle materie prime presso Commerzbank.
Il CHF si comporta meglio quando aumenta l’avversione al rischio
“Il franco svizzero è emerso dalle contrattazioni di ieri come la più grande vincitrice tra le valute del G10. Si sta rivelando il rifugio sicuro per eccellenza negli attuali (ancora una volta) tempi incerti – almeno tra le valute.
“In tempi incerti, quando di solito si prevede un rallentamento economico, le banche centrali in genere abbassano i loro tassi di interesse. Più alti sono i tassi di interesse di riferimento in un paese, maggiore è la portata per tagli dei tassi di interesse e maggiore è il potenziale per la valuta di indebolirsi. Quando i tassi di interesse sono vicini o, come attualmente nel caso della Svizzera, pari a zero, questo potenziale è limitato. Questo potrebbe essere uno dei motivi per cui l’oro (e altri metalli preziosi), che non pagano interessi, sono così richiesti.”
“Naturalmente, in caso di crisi, la Banca nazionale svizzera potrebbe abbassare i suoi tassi di interesse in territorio negativo – almeno ha segnalato la sua disponibilità a farlo. Ma ora sappiamo anche che in Svizzera il limite è -0,75%.
