La sterlina britannica si è apprezzata rispetto al dollaro statunitense ma si è indebolita rispetto all’euro poiché i dati sull’occupazione nel Regno Unito hanno mostrato una continua debolezza e le perdite di posti di lavoro hanno accelerato a dicembre e nel corso del 2025. Il rallentamento della crescita salariale e i modesti salari del settore privato lasciano spazio alla Banca d’Inghilterra per tagliare ulteriormente i tassi di interesse, con i mercati che scontano un totale di 50 punti base per il prossimo anno, mettendo pressione sulla GBP, riferiscono gli analisti di BBH FX.
La disoccupazione rimane al livello più alto dalla pandemia
“La sterlina è in rialzo rispetto al dollaro statunitense e in ribasso rispetto all’euro. Le condizioni del mercato del lavoro nel Regno Unito rimangono deboli. Il tasso di disoccupazione è rimasto vicino ai picchi dell’era della pandemia al 5,1%, in calo rispetto al 5,1% di ottobre, in linea con il consenso e le previsioni della Banca d’Inghilterra (BOE). Tuttavia, la domanda di lavoro è peggiorata poiché il numero dei salariati è diminuito di -43.000 a dicembre e di -184.000 nel 2025. Si tratta del ritmo annuo più rapido di perdita di posti di lavoro da allora 2021.”
È importante sottolineare che l’allentamento delle pressioni salariali lascia spazio alla BOE per effettuare ulteriori tagli entro la fine dell’anno. La crescita regolare dei salari del settore privato, rilevante per la politica, è scesa al minimo di cinque anni del 3,6% (consenso: 3,7%) su base annua, in calo dal 3,9% di ottobre, in linea con le previsioni della BOE del 3,5% per il quarto trimestre. La curva dei prezzi swap dell’80% presuppone che la BOE abbia raggiunto un valore complessivo. Tagli dei tassi di 50 punti base al 3,25% nei prossimi 12 mesi, creando un ostacolo per la sterlina”.
