Le azioni e le obbligazioni globali sono sotto pressione, ma lo sviluppo più evidente è una forte svendita degli asset statunitensi, con il dollaro che estende le perdite innescate dalle rinnovate tariffe di Trump e dalle minacce della Groenlandia in vista di Davos. Le principali valute europee stanno performando meglio, guidate da un aumento dell’1% del franco svizzero, mentre l’aumento dei prezzi dell’oro e la volatilità del forex segnalano crescenti aspettative degli investitori per un’ulteriore debolezza dell’USD e un possibile nuovo test DXY dell’area 97,75-98,00, riferiscono i capi strateghi FX di Scotiabank Shaun Osborne ed Eric Theoret.
Gli asset statunitensi guidano il declino mentre l’USD crolla bruscamente
“Sembra di vendere (quasi) tutto la mattina mentre le azioni e le obbligazioni globali crollano. La vera storia, tuttavia, è il calo generale degli asset statunitensi, con il dollaro in forte calo, una continuazione della debolezza vista lunedì in risposta alle minacce tariffarie/groenlandesi del presidente Trump. Poco prima di Davos, dove il presidente parlerà domani, ha anche deciso di iniziare una battaglia con alcune controparti europee, che può o meno essere collegata all’apparente indebolimento del sostegno al suo organo di governo a Gaza.
“Le valute core europee stanno performando meglio e il CHF continua a guidare i guadagni con un guadagno intraday dell’1%. L’EUR è quasi un centesimo più alto rispetto alla chiusura di ieri, mentre le valute emergenti sono leggermente in ritardo. Il petrolio greggio è leggermente più solido, ma l’oro continua a salire fortemente (+1,4% a un nuovo massimo), riflettendo la preferenza degli investitori per un rifugio diverso dal dollaro, che sta contribuendo marginalmente a un più ampio vento contrario al dollaro. La volatilità del tasso di cambio è più forte e l’inversione del rischio viene rivalutata a favore Una maggiore debolezza dell’USD è un segnale che gli investitori si aspettano ulteriori perdite dell’USD.
“I dati di posizionamento mostrano un certo indebolimento dell’esposizione complessiva al dollaro USA, ma questo è forse meglio descritto dal fatto che gli investitori ora sono solo sovrappesati sul dollaro USA rispetto ai benchmark complessivi, dopo essere stati pesantemente sovrappesati alla fine dello scorso anno. Ciò lascia la porta aperta a un’ulteriore debolezza del dollaro USA nei prossimi mesi, in particolare se gli investitori decidono di spostare i loro portafogli da esso in risposta alla bellicosa politica statunitense decisa dagli asset statunitensi. Le ingenti perdite DXY finora confermano la resistenza nell’intervallo basso/medio 99 per l’indice e suggeriscono un nuovo test dei minimi di fine 2025 intorno a 97,75/00.
