Le priorità a lungo termine limitano lo spazio politico e limitano la possibilità di un sostegno abitativo significativo. Si prevede che la correzione immobiliare proseguirà nel 2026, con un lento percorso verso l’equilibrio. Secondo gli economisti Carol Liao e Hunter Chan di Standard Chartered, quest’anno gli stimoli fiscali saranno probabilmente più focalizzati sul sostegno al settore manifatturiero e alle infrastrutture.
Ancora nessun grande passo
“Un recente articolo su Qiushi sostiene misure politiche forti e globali per sostenere il mercato immobiliare, portando a discussioni di mercato su ulteriori stimoli. Nonostante i ripetuti segnali di stabilizzazione del mercato immobiliare, l’attenzione della politica cinese si è spostata decisamente sul cambiamento strutturale a lungo termine: concorrenza tecnologica, modernizzazione della produzione e aumento dei consumi. Poiché le risorse di bilancio sono limitate e i governi locali si trovano ad affrontare priorità concorrenti, misure su larga scala per sostenere il mercato immobiliare stanno diventando meno fattibili.”
“Il mercato immobiliare ha vissuto un altro anno di correzione nel 2025. Nonostante le varie misure di sostegno a partire dal 2021, le famiglie continuano a frenare. La tendenza al ribasso dei prezzi immobiliari, i bassi rapporti affitto-prezzo e la scarsa fiducia nel lavoro e nei redditi stanno smorzando il sentiment immobiliare. I deflussi di mutui mostrano che i rimborsi anticipati superano ancora i nuovi prestiti, evidenziando una domanda debole nonostante la facilità dei prestiti.”
“Ci aspettiamo un altro anno di calo degli investimenti e dei prezzi immobiliari, anche se con una minore resistenza macroeconomica poiché la quota del settore immobiliare sul PIL è diminuita. I lenti progressi nel programma di riacquisto delle proprietà invendute e il limitato peso politico suggeriscono che la correzione continuerà. Fattori strutturali – eccesso di scorte, aspettative attenuate e priorità delle risorse lontano dalle proprietà – significano che un equilibrio tra domanda e offerta più sostenibile potrebbe non essere raggiunto entro il 2028”.
