Lo yen giapponese (JPY) si aggira in un range di negoziazione ristretto rispetto alla sua controparte americana durante la sessione asiatica di giovedì, tra segnali fondamentali contrastanti. La propensione al rischio globale sta ricevendo un forte impulso in risposta al voltafaccia del presidente degli Stati Uniti Donald Trump sulla Groenlandia, minando la domanda di beni rifugio tradizionali, compreso lo JPY. A parte questo, la recente e caotica svendita nei mercati obbligazionari giapponesi, innescata dalle preoccupazioni per le politiche fiscali espansive del Primo Ministro Sanae Takaichi, sta tenendo in disparte i rialzisti dello JPY.
Tuttavia, le aspettative che le autorità giapponesi intervengano per frenare l’ulteriore debolezza della valuta locale continuano a fungere da vento favorevole per lo JPY. Anche gli operatori sembrano cauti, preferendo attendere ulteriori indizi sulla probabile tempistica del prossimo rialzo dei tassi di interesse da parte della Banca del Giappone (BoJ). Pertanto, l’attenzione sarà focalizzata sull’esito della riunione di due giorni della BoJ di venerdì e sui commenti del governatore Kazuo Ueda durante la conferenza stampa post-decisione, che giocherebbero un ruolo chiave nel determinare la prossima tappa del movimento direzionale per lo JPY.
I trader dello yen giapponese sembrano non impegnarsi tra i segnali contrastanti in vista della riunione della BoJ
- Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha rinunciato alla minaccia di imporre tariffe elevate a diversi paesi europei, affermando mercoledì a Davos di aver raggiunto un accordo su un quadro per un futuro accordo con la NATO per la Groenlandia. L’indice S&P 500 è salito bruscamente in risposta agli ultimi sviluppi, e giovedì l’effetto di ricaduta ha dato impulso ai titoli asiatici.
- Martedì il mercato obbligazionario giapponese ha subito una forte svendita in quanto sono aumentate le preoccupazioni sulla situazione fiscale del paese a causa delle politiche fiscali espansive del Primo Ministro Sanae Takaichi. Inoltre, la risposta modesta all’asta dei titoli del Tesoro ventennali avvenuta martedì ha rafforzato il sentiment negativo e ha spinto i rendimenti dei titoli del Tesoro a lungo termine a livelli record.
- Tuttavia, il contesto fondamentale negativo per lo yen giapponese è controbilanciato dalle aspettative restrittive della Banca del Giappone. In effetti, un rapporto Reuters dell’inizio di questa settimana ha suggerito che alcuni policy maker all’interno della BoJ vedono la possibilità di un rialzo dei tassi già ad aprile. Inoltre, il recente calo dello JPY potrebbe aumentare la pressione sui prezzi e costringere la BoJ ad agire più rapidamente.
- Infatti, un sondaggio della BoJ di dicembre ha mostrato lunedì che la maggior parte delle famiglie giapponesi si aspetta che i prezzi continuino a salire nei prossimi anni. Ciò si aggiunge ai dati diffusi venerdì scorso che mostrano che l’inflazione in Giappone è stata in media superiore all’obiettivo del 2% della BoJ per quattro anni solari consecutivi, supportando ancora una volta un ulteriore inasprimento della politica monetaria.
- Nel frattempo, la scorsa settimana il ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha accennato alla possibilità di un intervento congiunto con gli Stati Uniti per contrastare la recente debolezza della valuta del paese. Tuttavia, i rialzisti dello JPY non sembrano disposti a piazzare scommesse aggressive, preferendo restare in disparte in vista del cruciale incontro di politica monetaria di due giorni della BoJ che inizierà giovedì.
- Si prevede che la BoJ annuncerà la sua decisione venerdì e manterrà lo status quo dopo aver aumentato il tasso di interesse overnight allo 0,75%, ovvero il più alto degli ultimi 30 anni, a dicembre. Gli investitori presteranno molta attenzione ai commenti del governatore Kazuo Ueda durante la conferenza stampa successiva alla decisione per avere indizi sulla tempistica del prossimo rialzo dei tassi di interesse che sosterrà lo JPY.
- Il dollaro USA sta guadagnando terreno poiché il cosiddetto trading “Sell America” sembra aver rallentato con l’attenuarsi dei timori di una guerra commerciale. Ciò ha un ulteriore impatto positivo sulla coppia USD/JPY poiché gli investitori attendono ora il rilascio dell’indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE) degli Stati Uniti e il rapporto finale sulla crescita del PIL del secondo trimestre degli Stati Uniti per un impulso significativo.
L’USD/JPY sta lottando per creare uno slancio di breakout oltre la confluenza di 158,15
Il breakout notturno attraverso la confluenza di 158,15 – che comprende la media mobile semplice (SMA) a 100 ore e il livello di ritracciamento di Fibonacci del 38,2% del recente pullback dal livello più alto da luglio 2024 – favorisce i tori USD/JPY. La linea della media mobile di convergenza e divergenza (MACD) si trova sopra la linea del segnale, con entrambe appena sopra il segno dello zero, mentre un istogramma in contrazione suggerisce che lo slancio si sta raffreddando dopo il recente rimbalzo. Il Relative Strength Index (RSI) è al di sopra della linea mediana a 58, rafforzando una leggera inclinazione rialzista.
Nel frattempo, il ritracciamento del 50% a 158,39 limita il recupero, e una rottura decisiva verso l’alto esporrebbe la resistenza successiva al ritracciamento di Fibonacci del 61,8%, intorno a 158,63. Tuttavia, se non riuscisse a superare il livello del 50%, potrebbe verificarsi un pullback verso il supporto dinamico della SMA a 100 ore.
(L’analisi tecnica di questa storia è stata scritta utilizzando uno strumento AI.)
Domande frequenti sulla Banca del Giappone
La Banca del Giappone (BoJ) è la banca centrale giapponese che stabilisce la politica monetaria del paese. La sua missione è emettere banconote ed effettuare controlli monetari e monetari per garantire la stabilità dei prezzi, il che significa un obiettivo di inflazione di circa il 2%.
La Banca del Giappone ha introdotto una politica monetaria estremamente espansiva nel 2013 per stimolare l’economia e aumentare l’inflazione in un contesto di bassa inflazione. La politica della banca si basa sull’allentamento quantitativo e qualitativo (QQE), ovvero sulla stampa di banconote per acquistare attività come obbligazioni governative o societarie per fornire liquidità. Nel 2016, la banca ha raddoppiato la sua strategia e allentato ulteriormente le sue politiche, introducendo prima tassi di interesse negativi e poi controllando direttamente il rendimento dei suoi titoli di stato a 10 anni. Nel marzo 2024, la BoJ ha alzato i tassi di interesse, invertendo di fatto la sua politica monetaria estremamente accomodante.
Le massicce misure di stimolo della banca hanno portato ad una svalutazione dello yen rispetto ai suoi principali partner valutari. Questo processo si è intensificato nel 2022 e nel 2023 a causa della crescente divergenza politica tra la Banca del Giappone e le altre principali banche centrali, che hanno optato per un forte aumento dei tassi di interesse per combattere decenni di inflazione. Le politiche della BoJ hanno portato ad un ampliamento del differenziale con le altre valute e hanno depresso il valore dello yen. Questa tendenza è stata parzialmente invertita nel 2024, quando la BoJ ha deciso di abbandonare la sua posizione politica ultra-espansiva.
L’indebolimento dello yen e l’aumento dei prezzi globali dell’energia hanno portato ad un aumento dell’inflazione giapponese, che ha superato l’obiettivo del 2% della BoJ. A questo movimento ha contribuito anche la prospettiva di un aumento dei salari nel paese, un fattore chiave per l’inflazione.
