Martedì la sterlina britannica (GBP) ha esteso la sua avanzata rispetto al dollaro statunitense (USD), con la coppia GBP/USD che è salita ai nuovi massimi di sei mesi in un contesto di debolezza generale del biglietto verde. Al momento in cui scriviamo, la coppia viene scambiata intorno a 1,3739, in rialzo di quasi lo 0,42% nel corso della giornata.
Il dollaro USA rimane sotto una pressione di vendita sostenuta mentre le rinnovate minacce tariffarie del presidente degli Stati Uniti Donald Trump e la crescente interferenza politica nell’indipendenza della Federal Reserve riaccendono preoccupazioni sulla credibilità politica e alimentano nuovi discorsi di “de-dollarizzazione”.
Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato lunedì che intende aumentare le tariffe sulle importazioni sudcoreane dal 15% al 25%, accusando il parlamento sudcoreano di non aver accettato un accordo commerciale raggiunto lo scorso anno. La mossa ha fatto seguito a una nuova escalation avvenuta nel fine settimana, quando Trump aveva avvertito che avrebbe potuto imporre tariffe radicali del 100% su tutte le merci canadesi se Ottawa avesse portato avanti un accordo commerciale con la Cina.
Con il deteriorarsi della fiducia nelle prospettive politiche degli Stati Uniti, gli investitori si stanno allontanando sempre più dal dollaro e dalle altre valute del G10. L’indice del dollaro statunitense (DXY), che traccia il valore del biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, viene scambiato vicino ai minimi di quattro mesi di circa 96,61.
I rischi politici a Washington stanno aumentando la pressione sul biglietto verde, con la prospettiva di un altro shutdown governativo negli Stati Uniti ancora una volta al centro dell’attenzione. I legislatori devono affrontare una scadenza per i finanziamenti il 30 gennaio dopo che i leader democratici hanno minacciato di bloccare un pacchetto di spesa di 1,2 trilioni di dollari a causa di disaccordi sui finanziamenti per il Dipartimento per la sicurezza interna e l’applicazione dell’immigrazione.
Tutta l’attenzione è ora rivolta alla decisione sul tasso di interesse della Federal Reserve di mercoledì. I mercati generalmente si aspettano che la banca centrale mantenga i tassi di interesse invariati tra il 3,50% e il 3,75%. Gli operatori seguiranno attentamente i commenti del presidente Jerome Powell per individuare segnali di direzione politica futura.
I segnali di un graduale allentamento continuerebbero probabilmente a pesare sul dollaro USA, mentre un tono più cauto o più aggressivo potrebbe offrire un supporto a breve termine al biglietto verde.
Nel frattempo, i dati recenti provenienti dal Regno Unito hanno rafforzato l’opinione secondo cui la Banca d’Inghilterra (BoE) può permettersi di rimanere paziente prima di tagliare nuovamente i tassi di interesse, fornendo un supporto fondamentale alla sterlina.
Un sondaggio Reuters condotto tra il 21 e il 26 gennaio ha mostrato che 54 economisti su 56 si aspettano che la Banca d’Inghilterra mantenga i tassi di interesse in linea con i prezzi di mercato nella riunione del 5 febbraio. Solo circa il 55% degli intervistati si aspetta un taglio dei tassi entro la fine di marzo, mentre il resto si aspetta che i tassi rimangano invariati nel primo trimestre.
Domande frequenti sulla Fed
La politica monetaria negli Stati Uniti è determinata dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha due missioni: raggiungere la stabilità dei prezzi e promuovere la piena occupazione. Il loro strumento principale per raggiungere questi obiettivi è adeguare i tassi di interesse. Se i prezzi salgono troppo rapidamente e l’inflazione è superiore all’obiettivo del 2% della Fed, i tassi di interesse vengono aumentati, aumentando i costi di finanziamento in tutta l’economia. Ciò porta a un dollaro statunitense (USD) più forte in quanto rende gli Stati Uniti un luogo più attraente per gli investitori internazionali in cui parcheggiare i propri soldi. Se l’inflazione scende al di sotto del 2% o il tasso di disoccupazione è troppo alto, la Fed può tagliare i tassi di interesse per incoraggiare l’indebitamento, pesando sul biglietto verde.
La Federal Reserve (Fed) tiene otto riunioni di politica monetaria all’anno, in cui il Federal Open Market Committee (FOMC) valuta la situazione economica e prende decisioni di politica monetaria. Al FOMC partecipano dodici funzionari della Fed: i sette membri del Consiglio dei governatori, il presidente della Federal Reserve Bank di New York e quattro dei restanti undici presidenti della Regional Reserve Bank, il cui mandato dura un anno.
In situazioni estreme, la Federal Reserve può ricorrere ad una politica chiamata Quantitative Easing (QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta significativamente il flusso di credito in un sistema finanziario in stallo. Si tratta di una misura politica non standard utilizzata in tempi di crisi o quando l’inflazione è estremamente bassa. È stata l’arma preferita dalla Fed durante la Grande Crisi Finanziaria del 2008. La Fed stampa più dollari e li usa per acquistare obbligazioni di alta qualità dalle istituzioni finanziarie. Il QE solitamente indebolisce il dollaro USA.
Il rafforzamento quantitativo (QT) è il processo inverso dell’allentamento quantitativo in cui la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste il capitale delle obbligazioni che detiene alla scadenza nell’acquisto di nuove obbligazioni. Di solito è positivo per il valore del dollaro USA.
