Si prevede che la Banca del Canada (BoC) lascerà invariato il tasso di interesse di riferimento al 2,25% durante la riunione di mercoledì, prolungando la pausa annunciata a dicembre.
Nella sua ultima decisione, la banca centrale ha chiarito che vede la politica al livello necessario per mantenere l’inflazione vicino all’obiettivo del 2% finché l’economia si comporta come previsto. Tuttavia, i funzionari hanno voluto sottolineare che non sono compiacenti e sono pronti a rispondere se le prospettive peggiorano o riaffiorano rischi di inflazione.
Per quanto riguarda l’inflazione, il messaggio resta cautamente rassicurante. Si prevede che l’IPC complessivo rimanga vicino all’obiettivo poiché la capacità inutilizzata nell’economia aiuta a compensare le pressioni sui costi legate alla rimodellazione del commercio. Tuttavia, l’inflazione di fondo è ancora piuttosto elevata, suggerendo che il processo di disinflazione non è ancora completo.
Anche il quadro della crescita è contrastante: si prevede che il PIL sarà debole nel quarto trimestre, con una domanda interna più forte probabilmente compensata da un freno derivante dalle esportazioni nette. Ciò fa seguito a un terzo trimestre sorprendentemente forte, che la BoC attribuisce in gran parte alla volatilità legata al commercio piuttosto che a una vera ripresa dello slancio. Il mercato del lavoro offre un clima leggermente più positivo, con i primi segnali di miglioramento che rafforzano l’atteggiamento attendista della banca.
Tuttavia, l’inflazione rimane il principale punto di osservazione dopo che l’indice dei prezzi al consumo primario è salito leggermente al 2,4% su base annua a dicembre, mentre l’inflazione core è scesa al 2,8% su base annua. Anche i parametri preferiti dalla banca, CPI-Common, Trimmed e Median, erano inferiori ma sono ancora ben al di sopra dell’obiettivo rispettivamente pari a 2,8%, 2,7% e 2,5%.
Commentando la decisione sul tasso della BoC, gli analisti della Banca Nazionale del Canada (NBC) hanno osservato: “La Banca del Canada lascerà invariato il suo obiettivo overnight al 2,25%, una decisione ampiamente attesa dai previsori e dai mercati OIS. Si tratterebbe del secondo mantenimento consecutivo dopo che i politici avevano dichiarato in ottobre che la politica era “al giusto livello” per mantenere l’inflazione vicino all’obiettivo e sostenere la transizione dell’economia.”
Quando la BoC rilascerà la sua decisione di politica monetaria e che impatto potrebbe avere sul cambio USD/CAD?
La Banca del Canada annuncerà la sua decisione politica mercoledì alle 14:45 GMT insieme al Rapporto sulla politica monetaria (MPR), seguito da una conferenza stampa con il governatore Tiff Macklem alle 15:30 GMT.
I mercati si aspettano che la banca centrale mantenga la sua posizione attuale e prevedono un inasprimento di circa 10 punti base entro la fine del 2026.
Pablo Piovano, analista senior di FXStreet, sottolinea che il CAD si è costantemente apprezzato rispetto al biglietto verde da quando ha toccato i minimi annuali sopra la soglia di 1,3900 all’inizio di questo mese. Aggiunge: “In effetti, il cambio USD/CAD ha recentemente rotto sotto il supporto di 1,3700 e stabilito nuovi minimi del 2026, rappresentando un possibile test del minimo di dicembre 2025 a 1,3642 (26 dicembre). A sud di qui, il minimo settimanale è a 1,3575 (23 luglio), davanti alla base di luglio 2025 a 1,3556 (3 luglio) e al minimo del 2025 a 1.3538 (16 giugno).”
Da qui, Piovano afferma che un ritorno dello slancio rialzista potrebbe vedere il cambio USD/CAD recuperare la sua SMA chiave a 200 giorni a 1,3833 prima di raggiungere il tetto a 1,3928 nel 2026 (16 gennaio). Da qui si raggiunge l’importante soglia di 1,4000, seguita dal massimo di novembre a 1,4140 (5 novembre).
“Lo slancio favorisce ulteriori cali”, aggiunge, sottolineando che il Relative Strength Index (RSI) si avvicina al livello di 33 e l’indice direzionale medio (ADX) vicino a 27 indica una tendenza abbastanza solida.
Domande frequenti sul dollaro canadese
I fattori chiave che influenzano il dollaro canadese (CAD) sono il livello dei tassi di interesse fissati dalla Banca del Canada (BoC), il prezzo del petrolio, la più grande esportazione del Canada, la salute della sua economia, l’inflazione e la bilancia commerciale, che è la differenza tra il valore delle esportazioni canadesi e delle importazioni canadesi. Altri fattori includono il sentiment del mercato – se gli investitori stanno adottando asset più rischiosi (propensione al rischio) o cercando beni rifugio sicuri (avversione al rischio) – con una propensione al rischio che è positiva per il CAD. Essendo il principale partner commerciale del Paese, anche la salute dell’economia statunitense è un fattore chiave per il dollaro canadese.
La Banca del Canada (BoC) ha un’influenza significativa sul dollaro canadese fissando il livello dei tassi di interesse che le banche possono prestarsi reciprocamente. Ciò influisce sul livello dei tassi di interesse per tutti. L’obiettivo principale della BoC è mantenere l’inflazione all’1-3% alzando o abbassando i tassi di interesse. Tassi di interesse relativamente più alti tendono ad avere un impatto positivo sul CAD. La Banca del Canada può anche utilizzare misure di allentamento quantitativo e di inasprimento per influenzare le condizioni del credito, la prima essendo CAD negativa e la seconda CAD positiva.
I prezzi del petrolio sono un fattore chiave che influenza il valore del dollaro canadese. Il petrolio è la maggiore esportazione del Canada, quindi il prezzo del petrolio tende ad avere un impatto diretto sul valore CAD. Generalmente, quando il prezzo del petrolio aumenta, anche il CAD aumenta con l’aumento della domanda complessiva della valuta. È vero il contrario quando i prezzi del petrolio scendono. L’aumento dei prezzi del petrolio tende anche a portare ad una maggiore probabilità di una bilancia commerciale positiva, che ha anche un impatto positivo sul CAD.
Mentre l’inflazione è sempre stata tradizionalmente vista come un fattore negativo per una valuta in quanto abbassa il valore del denaro, nei tempi moderni con l’allentamento dei controlli sui capitali transfrontalieri è in realtà vero il contrario. Un’inflazione più elevata tende a indurre le banche centrali ad aumentare i tassi di interesse, il che attira maggiori afflussi di capitale da parte degli investitori globali che cercano un luogo redditizio in cui depositare i propri soldi. Ciò aumenta la domanda per la valuta nazionale, nel caso del Canada il dollaro canadese.
Il rilascio di dati macroeconomici misura la salute dell’economia e può avere un impatto sul dollaro canadese. Indicatori come il PIL, i PMI manifatturieri e dei servizi, i sondaggi sull’occupazione e sulla fiducia dei consumatori possono tutti influenzare la direzione del CAD. Un’economia forte è positiva per il dollaro canadese. Ciò non solo attirerà più investimenti esteri, ma potrebbe anche incoraggiare la Banca del Canada ad aumentare i tassi di interesse, con il risultato di una valuta più forte. Tuttavia, se i dati economici sono deboli, è probabile che il CAD cada.
Domande frequenti sulle tariffe
Le tariffe sono dazi imposti sull’importazione di determinati beni o di una categoria di prodotti. Le tariffe hanno lo scopo di aiutare i produttori e i produttori locali a diventare più competitivi sul mercato fornendo un vantaggio di prezzo rispetto a beni simili che possono essere importati. Oltre alle barriere commerciali e alle quote di importazione, i dazi vengono spesso utilizzati come strumenti di protezionismo.
Sebbene sia le tariffe che le tasse generino entrate pubbliche per finanziare beni e servizi pubblici, presentano numerose differenze. I dazi vengono pagati in anticipo al porto di entrata mentre le tasse vengono pagate al momento dell’acquisto. Le tasse vengono riscosse dai singoli contribuenti e dalle aziende, mentre le tariffe sono pagate dagli importatori.
Ci sono due scuole di pensiero tra gli economisti riguardo all’uso delle tariffe. Mentre alcuni sostengono che le tariffe siano necessarie per proteggere le industrie nazionali e affrontare gli squilibri commerciali, altri le vedono come uno strumento dannoso che potrebbe potenzialmente far salire i prezzi a lungo termine e portare a una dannosa guerra commerciale incoraggiando tariffe reciproche.
Nel periodo precedente alle elezioni presidenziali del novembre 2024, Donald Trump ha chiarito che intendeva utilizzare i dazi per sostenere l’economia e i produttori americani. Nel 2024, Messico, Cina e Canada rappresentavano il 42% del totale delle importazioni statunitensi. Secondo il Census Bureau degli Stati Uniti, il Messico è stato il più grande esportatore in quel periodo con 466,6 miliardi di dollari. Pertanto, Trump vuole concentrarsi su questi tre paesi quando impone le tariffe. Prevede inoltre di utilizzare le entrate derivanti dalle tariffe per ridurre le imposte sul reddito personale.
