L’USD/JPY sale in vista della decisione della Fed, lo yen sostenuto da prospettive più aggressive

Mercoledì la coppia USD/JPY viene scambiata intorno a 153,60, in rialzo dello 0,80% nel corso della giornata, mentre il dollaro statunitense (USD) tenta di stabilizzarsi dopo aver toccato il minimo di quattro anni all’inizio della settimana. Il rimbalzo arriva mentre gli investitori rimangono cauti in vista della decisione di politica monetaria della Federal Reserve (Fed), prevista nel corso della giornata.

Martedì il dollaro USA è stato sottoposto a forti pressioni dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha affermato che un dollaro USA più debole è “una buona cosa” e che la valuta sta semplicemente cercando il proprio livello di equilibrio. Questi commenti si sono aggiunti alle preoccupazioni sulla tolleranza politica per una valuta più debole e hanno aggiunto pressione sul biglietto verde, già gravato dalle aspettative di futuri tagli dei tassi di interesse.

I mercati generalmente si aspettano che la Fed mantenga i tassi di interesse invariati nell’intervallo compreso tra il 3,50% e il 3,75%. Dopo tre tagli consecutivi dei tassi di 25 punti base lo scorso anno, i mercati monetari offrono quasi il 95% di possibilità di mantenere i tassi di interesse. L’attenzione sarà focalizzata sulla conferenza stampa del presidente della Fed Jerome Powell, poiché si prevede che le sue osservazioni forniranno indizi sulla direzione futura dei tassi di interesse. Diverse grandi banche si aspettano che la banca centrale adotti un approccio attendista anche se i mercati continuano a scontare due tagli dei tassi entro la fine dell’anno.

Dall’ultima riunione della Fed, i dati macroeconomici statunitensi hanno ampiamente supportato l’opinione secondo cui la banca centrale può permettersi di rimanere paziente. L’inflazione si sta attenuando solo gradualmente, mentre le condizioni del mercato del lavoro rimangono relativamente stabili, riducendo l’urgenza di un ulteriore allentamento monetario. Tuttavia, qualsiasi segnale di una pausa più lunga potrebbe fornire ulteriore supporto al dollaro USA.

Dal lato giapponese, lo yen giapponese (JPY) continua a ricevere un sostegno strutturale dall’evoluzione delle prospettive della politica monetaria. I verbali della riunione di dicembre della Banca del Giappone (BoJ) hanno mostrato che i politici sono sempre più fiduciosi che la crescita dei salari e l’inflazione di fondo siano sostenibili, giustificando una graduale continuazione della stretta monetaria. Questo contesto sta contribuendo a limitare le perdite dello yen giapponese, nonostante le continue preoccupazioni sulla posizione fiscale del Giappone e l’incertezza politica in vista delle elezioni anticipate previste per l’8 febbraio.

Le preoccupazioni sui piani di spesa pubblica e sui tagli fiscali in Giappone continuano a pesare sulla valuta locale, insieme a un contesto di rischio generalmente positivo. Questi fattori stanno contribuendo a sostenere il cambio USD/JPY nel breve termine, anche se la crescente divergenza tra una Banca del Giappone più aggressiva e una Federal Reserve che potrebbe essere incline a tagliare i tassi di interesse potrebbe ripristinare un certo appeal sullo yen giapponese nel medio termine.