EUR/JPY stabile poiché la fiducia nell’Eurozona contrasta il tono aggressivo della BoJ

Giovedì, mentre scrivo, la coppia EUR/JPY viene scambiata intorno a 183,25 ed è rimasta praticamente invariata durante la giornata. La coppia di valute fatica a continuare il suo recente trend rialzista poiché il sostegno allo yen giapponese (JPY) da parte di fattori interni compensa i dati economici relativamente positivi provenienti dall’Eurozona.

Lo yen giapponese sta ricevendo sostegno dalle crescenti speculazioni secondo cui le autorità giapponesi potrebbero intervenire per arginare un’ulteriore debolezza valutaria. Questo rischio rafforza la continua posizione aggressiva della Banca del Giappone (BoJ). Il verbale della riunione di dicembre pubblicato mercoledì mostra che diversi membri del consiglio ritengono che i tassi di interesse reali rimarrebbero fortemente negativi anche se il tasso di riferimento venisse aumentato allo 0,75%. I funzionari concordano ampiamente sul fatto che la BoJ probabilmente inasprirà ulteriormente la politica monetaria se le previsioni economiche e di inflazione si avvereranno. Tuttavia, sottolineano l’importanza di evitare un percorso predeterminato e di prendere invece decisioni sessione per sessione.

Rabobank, attraverso il suo dipartimento RaboResearch, rileva inoltre che lo yen giapponese è sostenuto dal recente calo dei rendimenti dei titoli giapponesi a 10 anni e dal crescente rischio di interventi ufficiali in mezzo alle persistenti pressioni inflazionistiche e all’ampliamento dei deficit commerciali. La banca mette tuttavia in guardia sulla fragile situazione dell’economia giapponese e indica possibili ripercussioni sul mercato dei titoli di stato statunitensi. Lei sostiene che il Giappone potrebbe in ultima analisi aver bisogno di un sostegno esterno per affrontare i suoi crescenti oneri finanziari.

Dal lato europeo, l’Euro (EUR) sta ricevendo sostegno da indicatori di fiducia migliori del previsto a gennaio. L’indice del sentiment economico è salito a 99,4 da 97,2 di dicembre, mentre è migliorata anche la fiducia dell’industria e dei servizi. La fiducia dei consumatori è in linea con le aspettative ed è stabile a -12,4. Nonostante questi dati incoraggianti, lo slancio rialzista dell’euro rimane limitato.

I recenti commenti dei funzionari della Banca Centrale Europea (BCE) hanno introdotto un tono più cauto. Il membro del Consiglio direttivo della BCE Martin Kocher ha avvertito che un ulteriore apprezzamento dell’euro potrebbe spingere la banca centrale a prendere in considerazione ulteriori tagli dei tassi di interesse. A seguito di questi commenti, i mercati hanno leggermente aumentato le loro aspettative per le misure di allentamento in estate. Si prevede che la BCE, che ha mantenuto i tassi di interesse invariati da giugno 2025 mentre l’inflazione si aggira intorno al suo obiettivo del 2%, manterrà un orientamento di politica monetaria stabile nella riunione della prossima settimana.

Nel breve termine l’attenzione degli investitori si concentrerà anche sui dati sull’inflazione giapponese. L’indice dei prezzi al consumo di Tokyo, previsto più tardi giovedì, sarà osservato attentamente per confermare se le pressioni inflazionistiche persistono. Dopo che l’inflazione è scesa al 2% su base annua a dicembre dal 2,7% precedente, un ulteriore indebolimento a gennaio potrebbe rinnovare la pressione al ribasso sullo yen giapponese e fornire un supporto temporaneo per EUR/JPY.