L’oro (XAU/USD) ha aggiunto un’altra tappa al suo inarrestabile rally di giovedì, basandosi sui solidi guadagni del giorno precedente del 3,87%, poiché l’aumento della volatilità e la continua domanda di beni rifugio continuano a guidare forti afflussi verso l’oro. Al momento in cui scriviamo, la coppia XAU/USD viene scambiata intorno ai 5.522 dollari, consolidandosi dopo aver raggiunto un nuovo massimo record a 5.598 dollari all’inizio della giornata.
Le crescenti tensioni geopolitiche rimangono una delle ragioni principali del recente aumento dei prezzi dell’oro, con i rischi USA-Iran tornati sotto i riflettori dopo che Washington ha nuovamente avvertito di una possibile azione militare.
Allo stesso tempo, la fiducia degli investitori nel dollaro statunitense (USD) continua a erodersi, spingendo i flussi di capitale verso i paradisi tradizionali. Il cosiddetto “commercio di svalutazione” rimane saldamente in gioco, alimentato dall’agenda commerciale aggressiva del presidente degli Stati Uniti Donald Trump e dai ripetuti attacchi all’indipendenza della Federal Reserve (Fed).
Nel frattempo, l’ultima decisione politica della Fed non ha cambiato in modo significativo le aspettative poiché i mercati stanno ancora scontando due tagli dei tassi di interesse quest’anno, aggiungendo un ulteriore livello di supporto al metallo non cedevole.
Motori del mercato: la geopolitica, i segnali della Fed e la volatilità del dollaro guidano i mercati
- Le tensioni geopolitiche sono aumentate bruscamente dopo che la CNN ha riferito che il presidente Donald Trump sta prendendo in considerazione un grave attacco militare contro l’Iran, sebbene non sia stata presa alcuna decisione definitiva. Il rapporto fa seguito all’avvertimento di Trump in un post di Truth Social di mercoledì secondo cui una “enorme armata” si stava dirigendo verso l’Iran e ha esortato Teheran a tornare al tavolo delle trattative sul suo programma nucleare. Trump ha avvertito che “il tempo sta scadendo” per raggiungere un accordo e ha avvertito che “il prossimo attacco sarà molto peggiore”.
- Il World Gold Council (WGC) ha affermato nel suo rapporto sulle tendenze della domanda di oro del quarto trimestre e dell’intero anno 2025 pubblicato il 29 gennaio che la domanda totale di oro nel 2025 ha superato le 5.000 tonnellate per la prima volta nella storia, guidata da flussi di investimenti eccezionalmente forti. Le banche centrali hanno acquistato 863 tonnellate di oro durante l’anno, mentre le partecipazioni globali negli ETF sull’oro sono aumentate di 801 tonnellate, il secondo aumento annuale più grande mai registrato. Anche la domanda di lingotti e monete è salita ai massimi degli ultimi 12 anni.
- Per quanto riguarda la politica monetaria, la Fed ha mantenuto i tassi di interesse invariati tra il 3,50% e il 3,75% con una decisione 10-2. Nella sua dichiarazione, la banca centrale ha affermato che l’attività economica ha continuato a crescere a un ritmo sostenuto, ma ha osservato che i guadagni occupazionali sono rimasti bassi e il tasso di disoccupazione ha mostrato segni di stabilizzazione. I policy maker hanno aggiunto che l’inflazione rimane piuttosto elevata e hanno sottolineato che l’incertezza sulle prospettive economiche rimane elevata.
- I mercati stanno inoltre osservando attentamente la leadership della Fed dopo che il segretario al Tesoro americano Scott Bessent ha dichiarato mercoledì che la scelta del presidente Trump per il prossimo presidente della Fed potrebbe essere annunciata “tra circa una settimana”. Secondo quanto riferito, i potenziali candidati includono Rick Rieder, Christopher Waller e Kevin Warsh. Gli investitori restano preoccupati che la decisione di Trump possa spingere la banca centrale verso un atteggiamento politico più accomodante.
- Anche il segretario al Tesoro americano Scott Bessent ha contribuito a stabilizzare i mercati dopo che un recente periodo di forti vendite ha spinto il biglietto verde al livello più basso degli ultimi quattro anni. Bessent ha affermato che gli Stati Uniti “hanno sempre una forte politica del dollaro”. I commenti fanno seguito a quelli del presidente degli Stati Uniti Donald Trump martedì, che ha minimizzato il recente calo.
- L’indice del dollaro statunitense (DXY), che replica il biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, è rimasto stabile a 96,38. Nel calendario economico degli Stati Uniti, gli operatori terranno d’occhio il rapporto settimanale sulle richieste iniziali di disoccupazione, così come i rapporti sulla produttività non agricola (Q3) e sul costo unitario del lavoro (Q3) nel corso della giornata.
Analisi tecnica: il rally si estende, la volatilità aumenta, i rialzisti continuano a dominare
Il rally dell’oro si sta estendendo sempre più, ma i rialzisti rimangono impassibili poiché lo slancio rialzista rimane forte. Sul grafico giornaliero, le Bande di Bollinger si stanno espandendo e il prezzo è ben al di sopra della banda superiore vicino a $ 5,384, evidenziando sia un forte slancio rialzista che condizioni tese.
L’indice di forza relativa (RSI) è a 90,53, in territorio di ipercomprato. Ciò evidenzia la forza del movimento, ma avverte anche che il mercato è sempre più vulnerabile ai pullback o ai consolidamenti di ritorno alla media man mano che lo slancio si indebolisce.
Anche la volatilità è in forte aumento. L’ATR (14) è salito a 118,30, confermando che i range di trading giornalieri si stanno allargando e che le fluttuazioni dei prezzi stanno diventando più aggressive.
Il supporto immediato si trova a circa 5.500$, seguito dal minimo del giorno precedente a circa 5.157$. D’altra parte, se lo slancio rialzista rimane intatto, la coppia XAU/USD potrebbe estendersi verso l’area 5.700-5.800 dollari.
(L’analisi tecnica di questa storia è stata scritta utilizzando uno strumento AI.)
Domande frequenti sull’oro
L’oro ha svolto un ruolo chiave nella storia umana poiché è stato ampiamente utilizzato come riserva di valore e mezzo di scambio. A parte la sua lucentezza e il suo utilizzo in gioielleria, il metallo prezioso è attualmente ampiamente visto come un bene rifugio, il che significa che è considerato un buon investimento durante i periodi turbolenti. L’oro è anche ampiamente visto come una copertura contro l’inflazione e le svalutazioni valutarie perché non dipende da un emittente o governo specifico.
Le banche centrali sono le maggiori detentrici di oro. Nel loro obiettivo di sostenere le proprie valute durante i periodi turbolenti, le banche centrali tendono a diversificare le proprie riserve e ad acquistare oro per migliorare la forza percepita dell’economia e della valuta. Grandi riserve auree possono essere fonte di fiducia nella solvibilità di un paese. Le banche centrali hanno aumentato le loro riserve di 1.136 tonnellate di oro nel 2022, per un valore di circa 70 miliardi di dollari, secondo i dati del World Gold Council. Si tratta dell’acquisto annuale più alto mai registrato. Le banche centrali dei mercati emergenti come Cina, India e Turchia stanno rapidamente aumentando le loro riserve auree.
L’oro ha una correlazione inversa con il dollaro USA e i titoli del Tesoro USA, che rappresentano sia riserve importanti che beni rifugio. Quando il dollaro si deprezza, i prezzi dell’oro tendono ad aumentare, consentendo agli investitori e alle banche centrali di diversificare i propri asset durante i periodi turbolenti. L’oro è anche inversamente correlato agli asset rischiosi. Un rally del mercato azionario tende a indebolire i prezzi dell’oro, mentre le vendite nei mercati più rischiosi tendono a favorire il metallo prezioso.
Il prezzo può variare in base a diversi fattori. L’instabilità geopolitica o il timore di una profonda recessione possono portare rapidamente a un’escalation dei prezzi dell’oro a causa del suo status di bene rifugio. Essendo un asset non redditizio, l’oro tende a salire quando i tassi di interesse sono più bassi, mentre i costi monetari più elevati di solito gravano sul metallo giallo. Tuttavia, la maggior parte dei movimenti dipende dal comportamento del dollaro statunitense (USD) quando l’asset è valutato in dollari (XAU/USD). Un dollaro forte tende a tenere sotto controllo i prezzi dell’oro, mentre un dollaro più debole probabilmente spingerà i prezzi dell’oro più in alto.
