USD/JPY aumenta mentre il dollaro USA si riprende sui segnali aggressivi, galleggiabilità di Warsh

Venerdì la coppia USD/JPY si è ripresa fino a circa 154,50 nel momento in cui scriviamo, in rialzo dello 0,90% nel corso della giornata, sostenuta da una rinnovata ripresa del dollaro statunitense (USD) dopo diverse settimane di debolezza. La mossa arriva mentre i mercati rivalutano le prospettive di politica monetaria negli Stati Uniti e in Giappone.

Il dollaro USA è salito dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha espresso il suo sostegno a Kevin Warsh alla guida della Federal Reserve (Fed). Se confermato dal Senato, Kevin Warsh succederebbe a Jerome Powell, il cui mandato scade a maggio. Gli investitori che inizialmente temevano una nomina estremamente accomodante date le ripetute richieste del presidente di abbassare i tassi di interesse, vedono invece Warsh come una scelta relativamente aggressiva. In quanto ex governatore della Fed, è considerato una figura istituzionale, che ha contribuito a dissipare le recenti preoccupazioni sull’indipendenza della banca centrale.

Il dollaro USA sta ricevendo supporto anche dai dati sull’inflazione più solidi del previsto. L’indice dei prezzi alla produzione statunitense (PPI) è aumentato dello 0,5% su base mensile a dicembre dopo essere aumentato dello 0,2% a novembre, mentre il tasso annuo si è attestato al 3,0%, al di sopra delle aspettative. La misura core ha sorpreso ancora di più con un aumento mensile dello 0,7% e un tasso annuo del 3,3%, suggerendo che le pressioni inflazionistiche upstream rimangono forti.

Tuttavia, i commenti dei funzionari della Federal Reserve rimangono contrastanti. Il governatore Christopher Waller ha dichiarato di sostenere un taglio del tasso di 25 punti base nell’ultima riunione, sostenendo che la politica monetaria rimane troppo restrittiva rispetto a un livello neutrale vicino al 3%. Al contrario, il presidente della Fed di Atlanta Raphael Bostic ha invitato alla pazienza e ha sottolineato la necessità di progressi chiari verso l’obiettivo di inflazione del 2%.

In Giappone, i dati attuali rafforzano il contrasto con la dinamica degli Stati Uniti. I dati dell’IPC di Tokyo hanno mostrato un raffreddamento dell’inflazione a gennaio. L’inflazione complessiva è aumentata dell’1,5% rispetto all’anno precedente, rispetto al 2% di dicembre, mentre i parametri sottostanti sono scesi al 2%, al di sotto delle previsioni. Questo allentamento della pressione sui prezzi riduce l’urgenza di un rialzo dei tassi da parte della Banca del Giappone (BoJ).

Secondo una nota di BBH, la Banca del Giappone può permettersi di pazientare prima di riprendere il ciclo di inasprimento. I mercati dei tassi di interesse hanno ridotto la probabilità di un rialzo dei tassi a marzo e ora sono a favore di un rialzo dei tassi ad aprile. Indicatori di attività più deboli, compreso un calo mese su mese delle vendite al dettaglio, supportano questo atteggiamento cauto.