Lo yen giapponese (JPY) rimane relativamente sottoperformante in un contesto di preoccupazioni sulla situazione finanziaria del paese, alimentate dai piani di bilancio espansivi del Primo Ministro Sanae Takaichi. Inoltre, l’incertezza politica in vista delle elezioni anticipate dell’8 febbraio si sta rivelando un altro sviluppo ribassista per lo JPY. Nel frattempo, la recente ripresa del dollaro statunitense (USD) dal minimo di quattro anni ha contribuito al forte rialzo della coppia USD/JPY dallo scorso mercoledì, spingendola al massimo di quasi due settimane vicino a 157,00 durante la sessione asiatica di giovedì.
Nel frattempo, i dati più deboli sull’inflazione al consumo forniti dalla capitale giapponese Tokyo, pubblicati la scorsa settimana, hanno smorzato le aspettative secondo cui la Banca del Giappone (BoJ) avrebbe presto alzato i tassi di interesse. Ciononostante, ci si aspetta che la banca centrale mantenga il suo percorso di normalizzazione della politica monetaria. Ciò rappresenta un significativo allontanamento dalle aspettative secondo cui la Federal Reserve (Fed) taglierà i costi di finanziamento altre due volte quest’anno. Inoltre, la speculazione secondo cui le autorità giapponesi potrebbero intervenire per frenare l’ulteriore debolezza della valuta locale potrebbe dissuadere i ribassisti dello JPY dal piazzare nuove scommesse.
Gli orsi dello yen giapponese mantengono il controllo mentre le preoccupazioni fiscali e politiche mettono in ombra le scommesse aggressive della BoJ
- Il Partito Liberal Democratico (LDP) del Primo Ministro giapponese Sanae Takaichi sembra destinato a ottenere una netta vittoria alle elezioni generali dell’8 febbraio. Il risultato darebbe a Takaichi un maggiore controllo sul parlamento giapponese e più margine di manovra per attuare i suoi piani finanziari espansivi.
- Takaichi ha promesso, nell’ambito della sua campagna elettorale, di sospendere per due anni l’imposta sui consumi alimentari dell’8% sui prodotti alimentari, sollevando preoccupazioni sulle prospettive fiscali del Giappone tra i timori di una spesa alimentata dal debito. Questo è stato un fattore chiave nella sottoperformance relativa dello yen giapponese dall’inizio di questa settimana.
- Inoltre, Takaichi ha sottolineato i vantaggi di una valuta più debole in un discorso elettorale. Sebbene Takaichi abbia successivamente ammorbidito la sua posizione, i suoi commenti hanno sollevato dubbi sull’eventuale intervento delle autorità per sostenere la valuta locale. Ciò esercita un’ulteriore pressione al ribasso sullo JPY.
- Nel frattempo, i dati pubblicati venerdì scorso hanno mostrato che l’indice generale dei prezzi al consumo (CPI) nella capitale giapponese Tokyo è sceso lo scorso mese al livello più debole da febbraio 2022. Ciò indica segnali di minori pressioni sui prezzi guidate dalla domanda e una minore urgenza di un ulteriore inasprimento da parte della Banca del Giappone.
- Tuttavia, la sintesi di questa settimana delle opinioni della riunione della BoJ di gennaio ha evidenziato l’atteggiamento aggressivo dei membri del consiglio di amministrazione in un contesto di crescente pressione sui prezzi derivante da uno JPY debole. Inoltre, un sondaggio privato ha mostrato che la crescita nel settore dei servizi in Giappone ha accelerato a gennaio raggiungendo il ritmo più veloce in quasi un anno.
- Ciò suggerisce che un rialzo dei tassi di interesse da parte della BoJ nella prima metà del 2026 è ancora sul tavolo. Al contrario, i trader stanno scontando la possibilità di altri due tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve quest’anno, che limiteranno la coppia USD/JPY vicino al livello di 157,00, o un massimo di quasi due settimane fissato questo giovedì.
- Infatti, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha affermato che se avesse espresso il desiderio di aumentare i tassi di interesse, avrebbe rifiutato Kevin Warsh come suo candidato alla guida della Federal Reserve. Trump ha inoltre aggiunto che non ci sono dubbi sul fatto che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse.
- Tuttavia, il dollaro USA è salito a un nuovo massimo dal 23 gennaio, dopo che il governatore della Fed Lisa Cook ha espresso commenti aggressivi, affermando che i rischi sono orientati verso una maggiore inflazione. Ciò potrebbe supportare la coppia USD/JPY poiché i trader ora guardano ai due rapporti sull’occupazione negli Stati Uniti per trovare nuovo slancio.
- Il rapporto economico statunitense di giovedì presenta il rilascio ritardato dei dati sulle aperture di lavoro JOLTS, nonché le consuete richieste iniziali settimanali di disoccupazione. Ciò, insieme ai discorsi di influenti membri del FOMC, aumenterebbe l’USD e creerebbe opportunità di trading a breve termine attorno alla coppia USD/JPY.
I rialzisti dell’USD/JPY hanno il sopravvento poiché resta in gioco una rottura sopra 156,50
Il breakout notturno attraverso la confluenza di 156,50 – costituito dalla media mobile semplice (SMA) a 100 periodi sul grafico a 4 ore e dal livello di ritracciamento di Fibonacci del 61,8% del calo a 159,13-152,06 – favorisce i tori dell’USD/JPY. La media mobile convergenza divergenza (MACD) è in territorio positivo mentre il suo istogramma si sta restringendo, indicando un indebolimento dello slancio rialzista. Il Relative Strength Index (RSI) è appena sotto ipercomprato a 68,92.
Ciò a sua volta suggerisce che la ripresa potrebbe estendersi verso il ritracciamento del 78,6% a 157,64, mentre un rifiuto vicino alla resistenza rischierebbe un pullback verso il ritracciamento del 50% a 155,60. Una rinnovata espansione dell’istogramma MACD e un RSI stabile superiore a 70 rafforzerebbero il caso rialzista; Altrimenti, lo slancio appare vulnerabile al consolidamento al di sotto della resistenza.
(L’analisi tecnica di questa storia è stata scritta utilizzando uno strumento AI.)
Domande frequenti sullo yen giapponese
Lo Yen giapponese (JPY) è una delle valute più scambiate al mondo. Il suo valore è determinato in generale dall’andamento dell’economia giapponese, ma in particolare dalle politiche della Banca del Giappone, dalla differenza tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi, o dalla propensione al rischio tra i trader e da altri fattori.
Uno dei mandati della Banca del Giappone è il controllo valutario, quindi le sue azioni sono cruciali per lo yen. La BoJ è talvolta intervenuta direttamente sui mercati dei cambi, generalmente per abbassare il valore dello yen, anche se spesso si astiene dal farlo a causa delle preoccupazioni politiche dei suoi principali partner commerciali. La politica monetaria ultra-espansiva della BoJ tra il 2013 e il 2024 ha portato a una svalutazione dello yen rispetto alle sue principali valute a causa della crescente divergenza politica tra la Banca del Giappone e le altre principali banche centrali. Più recentemente, il graduale allontanamento da questa politica estremamente accomodante ha dato un certo sostegno allo yen.
Nell’ultimo decennio, la posizione della BoJ di mantenere una politica monetaria estremamente espansiva ha portato a una crescente divergenza politica con le altre banche centrali, in particolare con la Federal Reserve statunitense. Ciò ha favorito un ampliamento dello spread tra i titoli statunitensi e quelli giapponesi a 10 anni, favorendo il dollaro statunitense rispetto allo yen giapponese. La decisione della BoJ nel 2024 di abbandonare gradualmente le politiche ultra-espansive, insieme ai tagli dei tassi di interesse da parte delle altre principali banche centrali, riduce questa differenza.
Lo yen giapponese è spesso considerato un investimento sicuro. Ciò significa che durante i periodi di stress del mercato, gli investitori sono più propensi a investire i propri soldi nella valuta giapponese a causa della sua affidabilità e stabilità percepite. È probabile che tempi turbolenti rafforzino il valore dello yen rispetto ad altre valute considerate più rischiose.
