La Banca Centrale Europea (BCE) terrà la sua riunione di due giorni e giovedì annuncerà la sua decisione di politica monetaria. Si prevede che la BCE lascerà i tassi di interesse invariati per il quinto giorno consecutivo, mantenendo le principali operazioni di rifinanziamento, le operazioni di rifinanziamento marginale e i depositi presso la banca centrale rispettivamente al 2,15%, 2,4% e 2%.
Successivamente la presidente della BCE Christine Lagarde terrà una conferenza stampa per spiegare le motivazioni dei decisori politici alla base della decisione.
Prima dell’annuncio, la coppia EUR/USD viene scambiata al di sopra del livello di 1,1800, stabilizzandosi dopo il brusco calo dal picco di gennaio di 1,2082.
Cosa ci si può aspettare dalla decisione sui tassi di interesse della BCE?
La BCE è in una buona posizione e vuole restarci e astenersi da ulteriori misure di politica monetaria. La BCE è stata tra le prime grandi banche centrali a tagliare i tassi di interesse dopo che l’inflazione ha raggiunto il picco in seguito alla pandemia e i tassi di interesse hanno raggiunto i massimi pluridecennali. Il mantra recente della presidente Christine Lagarde è stato che la politica monetaria è in una “buona posizione” e ci si aspetta che lei ripeta quel messaggio.
Il Consiglio direttivo della BCE ha deciso nella riunione di dicembre di mantenere invariati i tassi di interesse senza fornire nuove indicazioni sulle misure future. Come ha osservato ING: “I verbali della riunione della BCE di dicembre confermano l’approccio attendista della BCE in un ambiente macroeconomico in cui lo scenario di base sembra molto favorevole ma i rischi rimangono insolitamente alti”.
Nel frattempo, i dati macroeconomici pubblicati negli ultimi mesi confermano la posizione dei funzionari. L’economia dell’area euro non solo si è dimostrata resiliente, ma sta finalmente mostrando segnali di miglioramento.
Secondo gli ultimi dati Eurostat, l’Unione Europea (UE) è cresciuta dello 0,3% su base trimestrale nei tre mesi fino a dicembre, mentre il prodotto interno lordo (PIL) è cresciuto dell’1,6% su base annua nel 2025.
Nel frattempo, l’inflazione si è raffreddata a gennaio, come previsto. Eurostat ha riferito che l’indice armonizzato dei prezzi al consumo (IPCA) è aumentato dell’1,7% nel corso dell’anno fino a gennaio, come previsto, mentre è sceso dall’1,9% di dicembre. L’IPCA core, che esclude le componenti volatili come alimentari ed energia, è aumentato del 2,3% come previsto, allineandosi al livello del mese precedente.
Infine, vale la pena ricordare che la Presidente Lagarde ha chiarito nel suo discorso dopo l’ultima riunione del Consiglio direttivo che, dato che la politica monetaria è in “buona forma”, ciò non significa un percorso dei tassi di interesse fisso o prevedibile. Ha inoltre sottolineato l’approccio “incontro per incontro” della BCE.
In questo scenario, è probabile che l’imminente decisione di politica monetaria non sia un evento. Il consenso generale è che la BCE manterrà la sua posizione aggressiva e che la presidente Lagarde ribadirà il messaggio che la BCE è in modalità attendista, prestando attenzione agli sviluppi economici, senza una posizione di politica monetaria predeterminata.
In che modo la riunione della BCE potrebbe influire sull’EUR/USD?
Come accennato, la coppia EUR/USD è stabile sopra 1,1800 prima dell’annuncio dopo aver visto un’azione volatile dei prezzi nelle ultime due settimane. Anche la coppia EUR/USD viene scambiata a circa 300 pip al di sotto del suo recente picco, ma conserva la maggior parte dei guadagni del 2025.
Valeria Bednarik, analista capo di FXStreet, osserva: “Tecnicamente, il lato negativo della coppia EUR/USD sembra essere piuttosto limitato. Sul grafico giornaliero, la coppia è ben al di sopra delle sue medie mobili, con una SMA (Simple Moving Average) a 20 giorni rialzista che tende verso nord sopra le 100 e 200 SMA e fornisce supporto intorno a 1.1760. Allo stesso tempo, gli indicatori tecnici sono aumentati dopo essersi avvicinati al loro linee mediane, che mostrano una forza ascendente irregolare al momento della stesura.
Bednarik aggiunge: “La coppia EUR/USD ha toccato il minimo intorno a 1,1775 all’inizio della settimana, rendendo l’area 1,1760-1,1770 l’immediata barriera al ribasso. Una rottura al di sotto di questo livello espone la barriera 1,1700 sulla strada verso la zona di prezzo 1,1640. I rialzisti mireranno ad un rally sopra 1,1920 per costruire posizioni long, con l’obiettivo di testare la soglia di 1,2000.” Segno.”
Indicatore economico
Tasso di interesse della BCE sui depositi presso la banca centrale
Uno dei Banca Centrale EuropeaI tre tassi di interesse chiave del , il tasso sui depositi presso la BCE, sono il tasso al quale le banche ricevono interessi quando depositano fondi presso la BCE. Sarà annunciato dalla Banca Centrale Europea in ciascuna delle otto riunioni annuali previste.
Per saperne di più.
Prossima pubblicazione:
gio 5 feb 2026 13:15
Frequenza:
Irregolare
Consenso:
2%
Precedente:
2%
Fonte:
Banca Centrale Europea
Domande frequenti sulle banche centrali
Il compito principale delle banche centrali è garantire la stabilità dei prezzi in un paese o in una regione. Le economie affrontano costantemente l’inflazione o la deflazione poiché i prezzi di determinati beni e servizi fluttuano. Il costante aumento dei prezzi per gli stessi beni significa inflazione, il costante calo dei prezzi per gli stessi beni significa deflazione. È compito della banca centrale mantenere la domanda sotto controllo aggiustando il tasso di interesse di riferimento. Per le più grandi banche centrali come la Federal Reserve americana (Fed), la Banca Centrale Europea (BCE) o la Banca d’Inghilterra (BoE), il mandato è quello di mantenere l’inflazione vicino al 2%.
Una banca centrale ha uno strumento importante a sua disposizione per aumentare o diminuire l’inflazione aggiustando il suo tasso di interesse di riferimento, comunemente indicato come tasso di interesse. Nelle date preannunciate, la Banca Centrale emetterà una dichiarazione in cui definisce il tasso di interesse di riferimento e fornisce ulteriori ragioni per cui lo mantiene o lo modifica (riducendolo o aumentandolo). Le banche locali adegueranno di conseguenza i loro tassi di risparmio e di prestito, il che a sua volta renderà più difficile o più facile per le persone fare soldi con i propri risparmi o per le imprese prendere prestiti e investire nelle proprie attività. Quando la banca centrale aumenta significativamente i tassi di interesse, si dice che sta inasprendo la politica monetaria. Quando il tasso di interesse di riferimento viene ridotto, si parla di allentamento della politica monetaria.
Una banca centrale è spesso politicamente indipendente. I membri del Policy Board della Banca Centrale passano attraverso una serie di panel e audizioni prima di essere nominati a un posto nel Policy Board. Ogni membro di questo organismo ha spesso una convinzione particolare su come la banca centrale dovrebbe controllare l’inflazione e la conseguente politica monetaria. I membri che vogliono una politica monetaria molto accomodante con tassi di interesse bassi e credito a basso costo per stimolare significativamente l’economia, e allo stesso tempo si accontentano di un’inflazione di poco superiore al 2%, sono chiamati “colombe”. I membri che preferiscono vedere tassi di interesse più alti per premiare i risparmi e mantenere l’inflazione sempre sotto controllo sono conosciuti come “falchi” e non si fermeranno finché l’inflazione non sarà pari o appena inferiore al 2%.
In genere, c’è un presidente o un presidente che presiede ogni riunione, deve creare consenso tra i falchi e le colombe e ha l’ultima parola in caso di voto diviso per evitare un pareggio 50-50 sull’opportunità di modificare la politica attuale. Il Presidente terrà discorsi, che spesso potranno essere seguiti dal vivo, in cui verranno comunicati l’orientamento e le prospettive attuali della politica monetaria. Una banca centrale tenterà di portare avanti la propria politica monetaria senza innescare fluttuazioni selvagge nei tassi di interesse, nelle azioni o nella valuta. Tutti i membri delle banche centrali esprimeranno la loro posizione sui mercati prima di un incontro politico. Pochi giorni prima della riunione politica fino all’annuncio delle nuove norme, ai membri è vietato parlare in pubblico. Questo si chiama tempo di blackout.
