Il rapporto UOB di Enrico Tanuwidjaja e Sathit Talaengsatya discute la transizione della Banca di Thailandia (BOT) dal solo utilizzo dei tassi di interesse a un quadro politico più ampio. Il BOT mira ad affrontare problemi economici strutturali come la bassa produttività e l’elevata disuguaglianza, mantenendo al tempo stesso una politica accomodante dei tassi di interesse. Il rapporto ipotizza un taglio finale di 25 punti base nel febbraio 2026, che porterebbe il tasso di interesse di riferimento all’1,00%, che dovrebbe rimanere fino al 2026-27.
Gli aggiustamenti della politica strategica di BOT
“Il cambio sta diventando un’area più operativa, non solo un’area di comunicazione. Il BOT ha sollevato preoccupazioni sull’apprezzamento del baht e sui flussi non fondamentali, compresi i flussi legati all’oro, che a volte possono essere elevati rispetto al turnover giornaliero del cambio (ad esempio raggiungendo il 20% in alcuni periodi). Il BOT evidenzia inoltre specificamente la forza del baht (ad esempio circa l’8% di apprezzamento rispetto al dollaro dall’inizio del 2025) e la sua volontà di intervenire se i movimenti sono troppo rapide, così come misure più severe sulle attività di cambio legate all’oro”.
“Nel nostro caso di base, presumiamo che l’MPC manterrà la sua politica monetaria accomodante e effettuerà un taglio finale dei tassi di 25 punti base nella riunione del 25 febbraio 2026, dopo la pubblicazione del PIL del quarto trimestre/anno fiscale 2025 (prevediamo una crescita del 2,0% nel 2025).
“Tuttavia, è probabile che il BOT mantenga la sua politica dei tassi di interesse accomodante più a lungo, ma sarà riluttante a consolidare un regime prolungato di bassi tassi di interesse data la ripetuta enfasi sulla stabilità finanziaria e sul mantenimento dello spazio politico”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
