Lo yen giapponese (JPY) ha iniziato la settimana in ribasso, poiché la straordinaria vittoria del primo ministro Sanae Takaichi alle elezioni di domenica apre la strada a ulteriori stimoli fiscali. Tuttavia, la reazione iniziale del mercato è stata di breve durata dopo che il Ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha intensificato i suoi avvertimenti contro l’intervento dello JPY e ha confermato uno stretto coordinamento con gli Stati Uniti contro i movimenti disordinati dei cambi. Ciò, unito ad alcune successive vendite di dollari USA, innesca un’inversione intraday USD/JPY di quasi 150 pip dal massimo della sessione asiatica, intorno all’area 157,65.
Nel frattempo, i dati pubblicati oggi hanno mostrato che i salari reali in Giappone sono diminuiti per il 12° mese consecutivo a dicembre, poiché la crescita dei salari nominali è leggermente rimasta indietro rispetto al rallentamento dell’inflazione al consumo. Ciò continua a esercitare pressione sulla Banca del Giappone (BoJ) affinché proceda con cautela dopo aver aumentato i tassi di interesse al livello massimo di tre decenni a dicembre. Oltre a questo, il sentimento positivo del mercato, rafforzato dai segnali di allentamento in Medio Oriente, sta mantenendo sotto controllo l’apprezzamento dello JPY, un rifugio sicuro, e aiutando la coppia USD/JPY a rallentare lo scivolamento del ritracciamento intraday vicino alla regione di 156,20.
I rialzisti dello yen giapponese appaiono vaghi mentre i problemi fiscali e il ritardo nel rialzo dei tassi da parte della BoJ smentiscono gli avvertimenti sull’intervento
- Il Partito Liberal Democratico (LDP) del Primo Ministro giapponese Sanae Takaichi ha superato i 233 seggi necessari per ottenere la maggioranza alla Camera bassa, ottenendo una vittoria storica nelle elezioni di domenica. Il risultato, a sua volta, apre la strada ai tagli fiscali promessi e a un sistema di difesa più forte e sposta l’attenzione direttamente sulle finanze pubbliche del Giappone, già tese.
- Il ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha detto che lunedì comunicherà con i mercati, se necessario, per stabilizzare lo yen giapponese. Katayama ha ribadito di essere in stretto contatto con il segretario al Tesoro americano Scott Bessent e ha sottolineato che il Giappone conserva il diritto di intervenire contro le mosse che si discostano dai fondamentali.
- Il Ministero del Lavoro ha riferito lunedì che i salari nominali del Giappone sono aumentati del 2,4% su base annua nel dicembre 2025, rispetto all’aumento rivisto dell’1,7% del mese precedente. Tuttavia, il valore è stato inferiore alle aspettative del mercato. Inoltre, a dicembre i salari reali adeguati all’inflazione sono diminuiti dello 0,1% rispetto all’anno precedente, segnando il 12° mese consecutivo di calo.
- I dati indeboliscono le aspettative per un immediato rialzo dei tassi da parte della Banca del Giappone, poiché i politici hanno indicato che un’ulteriore stretta monetaria dipenderà da aumenti salariali sostenuti e generalizzati. Ciò, combinato con il sentimento positivo prevalente nei mercati azionari globali, sta limitando la ripresa intraday dello JPY dal minimo di oltre due settimane.
- I colloqui indiretti tra Stati Uniti e Iran sul futuro del programma nucleare iraniano si sono conclusi venerdì con un ampio accordo per mantenere il percorso diplomatico. Ciò aiuta ad alleviare le preoccupazioni su uno scontro militare in Medio Oriente e aumenta l’appetito degli investitori per asset più rischiosi all’inizio di una nuova settimana, nonostante le recenti sanzioni statunitensi sull’Iran.
- Il dollaro USA sta attirando alcuni venditori per il secondo giorno consecutivo, tra le scommesse che la Federal Reserve taglierà i costi di finanziamento due volte nel 2026. Ciò rappresenta una deviazione significativa dalle aspettative secondo cui la BoJ si atterrà al suo percorso di normalizzazione della politica monetaria e limiterà il potenziale di rialzo per la coppia USD/JPY, esortando i rialzisti a essere cauti.
- L’attenzione del mercato si sposta ora sulla pubblicazione dei dati mensili sull’occupazione negli Stati Uniti di questa settimana, comunemente noti come rapporto sui salari non agricoli (NFP), di questa settimana. Inoltre, gli ultimi dati sull’inflazione al consumo statunitense di venerdì sosterranno l’USD e forniranno nuovo slancio alla coppia USD/JPY nella seconda metà della settimana.
L’USD/JPY sta mostrando una certa resilienza al di sotto della SMA a 100 ore in un contesto tecnico misto
La coppia USD/JPY sta mostrando una certa resilienza alla media mobile semplice (SMA) a 100 ore, fermando il suo ritracciamento intraday vicino alla regione 156,20. Quest’ultimo dovrebbe ora essere un perno centrale per i trader intraday. Il Moving Average Convergence Divergence (MACD) mostra un crossover ribassista vicino alla linea dello zero mentre il momentum diventa negativo, indicando una crescente pressione ribassista. Il Relative Strength Index (RSI) è a 46, sotto la linea mediana di 50, riflettendo uno slancio attenuato.
Nel frattempo, la coppia USD/JPY si mantiene al di sopra della SMA a 100 ore, attualmente nel range 156,55-156,50, mantenendo la propensione a breve termine al rialzo e fornendo un supporto quasi dinamico. Una ripresa del MACD sopra la linea dello zero e una rottura dell’RSI sopra i 50 migliorerebbero il tono e potrebbero aprire la strada a una continuazione. Al contrario, una chiusura nettamente inferiore alla media indebolirebbe l’assetto e creerebbe spazio per un pullback più profondo.
(L’analisi tecnica di questa storia è stata scritta utilizzando uno strumento AI.)
Domande frequenti sullo yen giapponese
Lo Yen giapponese (JPY) è una delle valute più scambiate al mondo. Il suo valore è determinato in generale dall’andamento dell’economia giapponese, ma in particolare dalle politiche della Banca del Giappone, dalla differenza tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi, o dalla propensione al rischio tra i trader e da altri fattori.
Uno dei mandati della Banca del Giappone è il controllo valutario, quindi le sue azioni sono cruciali per lo yen. La BoJ è talvolta intervenuta direttamente sui mercati dei cambi, generalmente per abbassare il valore dello yen, anche se spesso si astiene dal farlo a causa delle preoccupazioni politiche dei suoi principali partner commerciali. La politica monetaria ultra-espansiva della BoJ tra il 2013 e il 2024 ha portato a una svalutazione dello yen rispetto alle sue principali valute a causa della crescente divergenza politica tra la Banca del Giappone e le altre principali banche centrali. Più recentemente, il graduale allontanamento da questa politica estremamente accomodante ha dato un certo sostegno allo yen.
Nell’ultimo decennio, la posizione della BoJ di mantenere una politica monetaria estremamente espansiva ha portato a una crescente divergenza politica con le altre banche centrali, in particolare con la Federal Reserve statunitense. Ciò ha favorito un ampliamento dello spread tra i titoli statunitensi e quelli giapponesi a 10 anni, favorendo il dollaro statunitense rispetto allo yen giapponese. La decisione della BoJ nel 2024 di abbandonare gradualmente le politiche ultra-espansive, insieme ai tagli dei tassi di interesse da parte delle altre principali banche centrali, riduce questa differenza.
Lo yen giapponese è spesso considerato un investimento sicuro. Ciò significa che durante i periodi di stress del mercato, gli investitori sono più propensi a investire i propri soldi nella valuta giapponese a causa della sua affidabilità e stabilità percepite. È probabile che tempi turbolenti rafforzino il valore dello yen rispetto ad altre valute considerate più rischiose.
