Il team di strategia globale di TD Securities vede il Canadian Labour Force Survey di gennaio come un leggero indebolimento della forza precedente, con l’occupazione in calo ma anche la disoccupazione in calo a causa della debolezza dell’offerta. Vedono un impatto limitato sui prezzi della Banca del Canada e si aspettano solo una forza tattica nel dollaro USA, mentre strutturalmente si aspettano che il dollaro canadese tragga beneficio dalla debolezza generale del dollaro ma sottoperformi i suoi omologhi non-USD.
Lavori soft, impatto BoC limitato, ritardo CAD
“L’occupazione è diminuita di 25.000 unità a gennaio (mercato: +5.000, TD: 0.000), cancellando parte della recente forza del mercato del lavoro, anche se il tasso di disoccupazione è comunque sceso di 0,3 punti percentuali al 6,5% (mercato: 6,8%, TD: 6,9%) a causa della contrazione dell’offerta di lavoro. L’aumento delle ore lavorate e una ripartizione favorevole tra tempo pieno e part-time hanno dato al rapporto un tono misto, mentre i salari la crescita è rallentata di 0,4 punti percentuali al 3,3%”.
“Questo rapporto attenua solo una piccola parte dell’aumento delle assunzioni nel quarto trimestre e quindi fa poco per cambiare il quadro più ampio del mercato del lavoro canadese. La BoC aveva già avvertito che le assunzioni avrebbero probabilmente rallentato, quindi questo rapporto non dovrebbe pesare molto sulle considerazioni future, in particolare con un altro rapporto sull’occupazione previsto prima della decisione di marzo.”
“Tassi di interesse: nonostante un iniziale aumento istintivo dei tassi di interesse, i mercati stanno in gran parte guardando oltre la pressione. I tassi sono solo 1-2 punti base più alti e gli spread CAN-US front-end sono relativamente piatti rispetto a ieri. Data la volatilità dei dati sull’occupazione, non siamo sorpresi di quanto poco impatto ciò abbia avuto e non vediamo molto impatto sui prezzi della BoC a breve termine.”
“FX: ci aspettiamo una certa forza tattica dell’USD con rischi al rialzo legati alla pubblicazione dei dati statunitensi. Strutturalmente, prevediamo che il CAD continuerà a beneficiare della debolezza complessiva dell’USD, ma farà fatica a sovraperformare i suoi concorrenti non-USD (EUR, SEK, AUD), che beneficiano maggiormente della robusta crescita globale, della propensione al rischio e dell’attrazione dei deflussi marginali dagli Stati Uniti.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
