Gli analisti di Nomura Research Josie Anderson, George Buckley e Andrzej Szczepaniak si aspettano ora che la Norges Bank effettui un ulteriore taglio dei tassi nel dicembre 2026, salendo al 3,75%. Il cambiamento fa seguito ad un’ampia sorpresa positiva dell’inflazione norvegese di gennaio e ad una crescita salariale più forte del previsto, che Nomura ritiene manterrà l’inflazione stabile anche se rallenta gradualmente.
L’inflazione persistente limita la portata dei tagli dei tassi di interesse
“L’inflazione in Norvegia ha sorpreso significativamente al rialzo a gennaio, poiché l’inflazione CPI-ATE (nota anche come inflazione sottostante, che è corretta per le tasse ed esclude l’energia) è aumentata di 0,3 punti percentuali su base annua al 3,4% (Nomura: 2,9%, Norges Bank: 2,9%, Consensus: 3,0%). Norges Bank: 2,7%, Consensus: 3,0%.”
“La continua e forte crescita salariale sottolinea l’ipotesi che l’inflazione rimarrà stabile nel 2026”.
“Data la grande sorpresa al rialzo di oggi sull’inflazione, stiamo rivedendo le nostre aspettative per i tagli dei tassi di riferimento della Norges Bank e ora prevediamo solo un ulteriore taglio, nel dicembre 2026. La nostra nuova previsione aumenterebbe il tasso di riferimento al 3,75%, che è al di sopra della valutazione neutrale della Norges Bank (dal 2,25% al 3,50% nel lungo termine).”
“Un rischio chiave a nostro avviso è il recente apprezzamento della NOK rispetto al dollaro e all’euro, che potrebbe aumentare le pressioni disinflazionistiche dai prodotti importati. Tuttavia, abbiamo già preso in considerazione nelle nostre previsioni un’inflazione leggermente più lenta nei prezzi dei beni e questo è in parte il motivo per cui stiamo abbassando ulteriormente le nostre previsioni, poiché ci aspettiamo ancora che l’inflazione rallenti gradualmente.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
