Gli strateghi di ING Benjamin Schroeder e Michiel Tukker sottolineano che le curve dei rendimenti si stanno incurvando negli Stati Uniti poiché i tassi di interesse a breve termine scendono a causa delle aspettative più deboli del mercato del lavoro, mentre i rendimenti a lungo termine aumentano a causa delle preoccupazioni sull’offerta. Evidenziano le preoccupazioni sulla domanda estera di titoli del Tesoro statunitensi e sull’impatto delle prossime grandi aste, compresi i nuovi titoli del Tesoro statunitense a 3, 10 e 30 anni.
L’avantreno è sotto pressione, l’estremità lunga è sotto pressione
“Negli Stati Uniti, i tassi di interesse sono stati depressi principalmente dai commenti di Kevin Hassett, direttore del National Economic Council, che ha suggerito che ci si potrebbero aspettare livelli più bassi di occupazione man mano che le tendenze demografiche continuano. Anche i mercati sembrano aver interpretato questo come un avvertimento in vista dei dati sull’occupazione di gennaio, ritardati di questa settimana.”
“Ma ci sono state anche preoccupazioni sull’offerta, con i regolatori cinesi che hanno messo in guardia le istituzioni finanziarie nazionali durante il fine settimana riguardo alle elevate partecipazioni in titoli del Tesoro statunitensi. Tali commenti sottolineano le continue preoccupazioni circa il calo dell’appetito degli investitori stranieri nel finanziare deficit statunitensi storicamente elevati. Quindi, mentre i rendimenti sul lato anteriore sono diminuiti, i rendimenti sul lato posteriore della curva sono aumentati.”
“I temi simultanei dell’offerta di obbligazioni stanno aggiungendo slancio al segmento a lungo termine. Questa settimana il Tesoro americano metterà all’asta nuove obbligazioni a 3, 10 e 30 anni. Inoltre, il mercato ha anche digerito la notizia delle principali società tecnologiche che emettono in dollari e sterline – fino alla scadenza di 40 anni in dollari USA e fino alla scadenza di 100 anni in sterline.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
