Gli economisti della Danske Bank Sofie Grundvad Pedersen e Rune Thyge Johansen sottolineano che il Pil dell’area euro è cresciuto dello 0,3% su base trimestrale nel quarto trimestre del 2025, leggermente al di sopra delle previsioni della Bce, trainato da Germania, Spagna e Italia. Evidenziano segnali contrastanti provenienti dai PMI per l’inizio del 2026, un’inflazione debole nel settore dei servizi e previsioni di inflazione complessiva e core inferiore al 2% nel 2026-2027, con una crescita decente e una politica della BCE stabile al 2,0%.
Attività solida con pressione sui prezzi contenuta
“L’ultimo trimestre del 2025 si è concluso con una forte crescita del PIL pari allo 0,3% su base trimestrale, superiore alle previsioni della BCE dello 0,2%. La sorpresa sulla crescita è stata guidata da performance migliori del previsto in Germania, Spagna e Italia, mentre la Francia è cresciuta come previsto, anche se moderatamente. I consumi privati hanno svolto un ruolo chiave nella crescita del quarto trimestre, che è stata generalizzata in tutta l’Eurozona.”
“Ciò supporta la valutazione della BCE secondo cui l’economia sta andando “bene”. Tuttavia, mentre entriamo nel 2026, gli indicatori recenti indicano segnali contrastanti per l’economia.”
“Il PMI composito è sceso leggermente da 51,5 a 51,3 a gennaio, segnalando ancora una crescita modesta. Sebbene i PMI abbiano sorpreso negativamente, negli ultimi mesi c’è stata una significativa volatilità.”
“L’inflazione complessiva è scesa all’1,7% a/a a gennaio dal 2,0% di dicembre, al di sotto dell’obiettivo del 2% della BCE. Ciò è dovuto in gran parte all’inflazione energetica, che è scesa bruscamente da -2,1% a -4,1% a/a, riflettendo un effetto base significativo.”
“Questi fattori rendono difficile trarre conclusioni definitive dai dati sull’inflazione di gennaio, ma ci aspettiamo che sia un numero debole a causa dei servizi”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
