Michael Wan, analista valutario senior presso MUFG, afferma che il calo delle vendite al dettaglio negli Stati Uniti e i segnali di rallentamento della domanda di lavoro stanno offuscando la posizione politica della Federal Reserve. I futures sui fondi Fed ora scontano pienamente un taglio dei tassi di giugno e un possibile ulteriore allentamento entro il 2026. Wan sostiene che ciò potrebbe significare che i mercati dei tassi di interesse statunitensi stanno ancora sottovalutando la portata dei tagli della Fed impliciti nel quadro del governatore Waller.
I dati statunitensi rafforzano le aspettative di rilassamento
“Ciò è stato determinato dalle vendite al dettaglio negli Stati Uniti più deboli del previsto nel mese di dicembre, che non hanno visto alcuna crescita nel mese rispetto alle aspettative di consenso per un aumento dello 0,4% su base mensile. Ciò si è verificato prima delle festività natalizie e prima che l’impatto di un inverno estremamente freddo a gennaio si riflettesse nei numeri.”
“Nel frattempo, gli ultimi dati disponibili per gennaio hanno mostrato un calo delle vendite di automobili e dei viaggi aerei, probabilmente dovuto in parte a perturbazioni legate alle condizioni meteorologiche, e questo oscurerà sempre più il percorso futuro della Fed”.
“Dato il calo già osservato nei recenti tassi di posti di lavoro vacanti al 3,9% dal precedente 4,2%, il contesto storico secondo la curva di Beveridge potrebbe suggerire che i tassi di disoccupazione aumenteranno più rapidamente da qui in poi, anche se i livelli assoluti potrebbero rimanere relativamente bassi”.
“Ciò è coerente con il quadro del governatore Christopher Waller e, se continuato fino al 2026, potrebbe indicare che il mercato dei tassi di interesse statunitense potrebbe ancora sottovalutare i tagli dei tassi della Fed in questo momento”.
“Continuiamo ad aspettarci che la Fed tagli i tassi di interesse altre tre volte quest’anno, portando il tasso dei fondi federali al di sotto del 3%. Un avvertimento importante è il modo in cui il candidato presidente della Fed Kevin Warsh perseguirà la politica d’ora in poi.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
