Mercoledì la coppia EUR/USD è stata brevemente sotto pressione poiché un rapporto sorprendentemente solido sull’occupazione negli Stati Uniti ha rafforzato il dollaro statunitense (USD) e ha pesato sull’euro (EUR). Al momento della stesura di questo articolo, la coppia viene scambiata intorno a 1,1875, essendo scesa di circa 68 pip ad un minimo intraday vicino a 1,1833 in risposta immediata ai dati.
I dati sull’occupazione non agricola degli Stati Uniti (NFP) sono aumentati di 130.000 unità a gennaio, battendo le aspettative del mercato di circa 70.000 e oltre l’aumento rivisto di 48.000 di dicembre, mentre il tasso di disoccupazione è leggermente sceso dal 4,4% al 4,3%.
Tra le revisioni, il Bureau of Labor Statistics (BLS) ha affermato che il livello destagionalizzato del totale dei salariati non agricoli per marzo 2025 è stato rivisto al ribasso di 898.000, mentre la crescita complessiva dei posti di lavoro per il 2025 è stata ridotta a 181.000 da 584.000 precedentemente riportati, evidenziando una tendenza alle assunzioni di fondo molto più debole lo scorso anno rispetto a quanto suggerito dalle stime precedenti. Il BLS ha inoltre rilevato che la crescita media mensile dei posti di lavoro nel 2025 è stata di appena 15.000 unità.
Dal lato degli utili, i salari orari medi sono aumentati dello 0,4% su base mensile a gennaio, al di sopra delle previsioni di mercato dello 0,3%, mentre il ritmo annuale è rimasto stabile al 3,7% su base annua, battendo le aspettative del 3,6%.
I dati smorzano le aspettative di taglio dei tassi di interesse a breve termine e rafforzano la tesi che la Federal Reserve (Fed) rimanga in sospeso più a lungo prima di riprendere l’allentamento, con i futures sui tassi di interesse ora quasi completamente scontati per mantenere il tasso chiave invariato tra il 3,50% e il 3,75% alle riunioni di marzo e aprile, secondo lo strumento FedWatch del CME.
L’indice del dollaro statunitense (DXY), che replica il valore del biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, viene scambiato invariato a 96,95, dopo essere scivolato al minimo intraday di circa 96,49 all’inizio della giornata.
Domande frequenti sulle retribuzioni non agricole
I libri paga non agricoli (NFP) fanno parte del rapporto mensile sull’occupazione del Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti. La componente Nonfarm Payrolls misura specificamente la variazione del numero di persone impiegate negli Stati Uniti nel mese precedente, esclusa l’agricoltura.
Il dato relativo ai libri paga non agricoli può influenzare le decisioni della Federal Reserve fornendo una misura del successo con cui la Fed sta rispettando il suo mandato di promuovere la piena occupazione e un’inflazione al 2%. Un valore NFP relativamente alto significa che più persone hanno un impiego, guadagnano più denaro e sono quindi propense a spendere di più. Un punteggio relativamente basso nei libri paga non agricoli, d’altro canto, potrebbe indicare che le persone hanno difficoltà a trovare lavoro. La Fed in genere aumenta i tassi di interesse per combattere l’elevata inflazione causata dalla bassa disoccupazione e li abbassa per stimolare un mercato del lavoro stagnante.
Le buste paga non agricole sono generalmente correlate positivamente con il dollaro USA. Ciò significa che quando i numeri dei salari e degli stipendi sono più alti del previsto, il dollaro tende a salire e viceversa quando sono più bassi. I NFP influenzano il dollaro USA a causa della loro influenza sull’inflazione, sulle aspettative di politica monetaria e sui tassi di interesse. Un NFP più elevato di solito significa che la Federal Reserve inasprirà la politica monetaria e sosterrà il dollaro.
Le buste paga non agricole sono generalmente correlate negativamente con il prezzo dell’oro. Ciò significa che un salario più alto del previsto avrà un impatto negativo sul prezzo dell’oro e viceversa. Un NFP più elevato ha generalmente un impatto positivo sul valore dell’USD e, come la maggior parte delle principali materie prime, l’oro è valutato in dollari USA. Pertanto, man mano che il dollaro aumenta di valore, sono necessari meno dollari per acquistare un’oncia d’oro. Inoltre, tassi di interesse più elevati (che in genere si traducono in PFN più elevati) riducono anche l’attrattiva dell’oro come investimento rispetto all’investimento in contanti, dove il denaro almeno frutta interessi.
Il libro paga non agricolo è solo un componente all’interno di un rapporto sull’occupazione più ampio e può essere messo in ombra dagli altri componenti. Se i dati NFP sono superiori alle previsioni ma gli utili settimanali medi sono inferiori alle attese, il mercato ha ignorato l’effetto potenzialmente inflazionistico del risultato principale e ha interpretato il calo degli utili come deflazionistico. Anche il tasso di partecipazione e l’orario medio settimanale possono influenzare la reazione del mercato, ma solo in rari eventi come le Grandi Dimissioni o la Crisi Finanziaria Globale.
