Giovedì l’euro (EUR) è rimasto praticamente invariato rispetto al dollaro statunitense (USD), scambiato a 1,1860 al momento della stesura di questo articolo, dopo non essere riuscito a superare l’area 1,1925 all’inizio di questa settimana. Mercoledì un forte rapporto sui salari non agricoli degli Stati Uniti (NFP) ha indotto gli investitori a ridimensionare le loro speranze di tagli immediati dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve e ha fornito un certo sostegno al dollaro USA.
Il ritardo del rapporto NFP statunitense di gennaio ha mostrato che l’occupazione netta è aumentata di 130.000 unità, quasi il doppio delle 70.000 previste dagli analisti di mercato, e il tasso di disoccupazione è sceso al 4,3% dal 4,4% del mese precedente.
L’eccessiva concentrazione della creazione di posti di lavoro, con il settore sanitario che rappresenta quasi i due terzi dei posti di lavoro di gennaio, e una brusca revisione al ribasso delle cifre per il 2025 hanno in qualche modo smorzato l’ottimismo degli investitori. Tuttavia, i dati di mercoledì hanno attenuato i timori sulla salute del mercato del lavoro statunitense, innescati dalle pessimistiche offerte di lavoro ADP Employment Change e JOLTS rilasciate la scorsa settimana.
Si prevede che i tassi di interesse della Fed rimarranno stabili fino a giugno
A seguito del rapporto NFP, i mercati dei futures hanno ridotto le loro scommesse sui tagli dei tassi della Fed nei prossimi mesi. Secondo il Fed Watch Tool del CME, la probabilità di un allentamento monetario a marzo è scesa al 5% dal 20% prima del NFP, e la probabilità di un taglio dei tassi ad aprile è scesa da oltre il 40% al 20%. Gli investitori vedono ancora una probabilità del 60% di un allentamento a giugno, il primo incontro politico con Kevin Warsh alla guida della banca centrale.
Il calendario economico di giovedì si concentrerà sugli interventi dei membri del consiglio della Banca Centrale Europea Piero Cipollone, Philip Lane e del presidente della Bundesbank Joachim Nagel.
Negli Stati Uniti, i dati iniziali sulle richieste di disoccupazione e sulle vendite di case potrebbero fornire qualche distrazione, anche se è probabile che gli operatori rimangano cauti in vista della pubblicazione dell’indice dei prezzi al consumo di venerdì per una valutazione più completa della posizione politica della Fed.
Domande frequenti sull’occupazione
Le condizioni del mercato del lavoro sono un elemento chiave nella valutazione della salute di un’economia e quindi un fattore importante nella valutazione valutaria. Un’elevata occupazione o una bassa disoccupazione hanno un impatto positivo sulla spesa dei consumatori e quindi sulla crescita economica e aumentano il valore della valuta locale. Inoltre, un mercato del lavoro molto ristretto – una situazione in cui c’è carenza di lavoratori per coprire i posti di lavoro vacanti – può avere un impatto anche sul tasso di inflazione e quindi sulla politica monetaria, poiché la bassa offerta di lavoro e l’elevata domanda portano a salari più alti.
Il ritmo con cui aumentano i salari in un’economia è di fondamentale importanza per i politici. Un’elevata crescita salariale significa che le famiglie hanno più soldi da spendere, il che in genere porta ad aumenti dei prezzi dei beni di consumo. A differenza delle fonti di inflazione più volatili, come i prezzi dell’energia, la crescita salariale è vista come una componente chiave dell’inflazione sottostante e continua perché è improbabile che gli aumenti salariali vengano invertiti. Le banche centrali di tutto il mondo prestano molta attenzione ai dati sulla crescita dei salari quando prendono decisioni di politica monetaria.
Il peso che ciascuna banca centrale attribuisce alle condizioni del mercato del lavoro dipende dai suoi obiettivi. Alcune banche centrali hanno mandati espliciti legati al mercato del lavoro che vanno oltre il controllo dei livelli di inflazione. La Federal Reserve (Fed), ad esempio, ha il duplice mandato di promuovere la massima occupazione e la stabilità dei prezzi. Nel frattempo, l’unico compito della Banca Centrale Europea (BCE) è quello di mantenere l’inflazione sotto controllo. Ciononostante, e indipendentemente dai mandati, le condizioni del mercato del lavoro sono un fattore importante per i politici a causa della loro importanza come indicatore della salute dell’economia e del suo collegamento diretto con l’inflazione.
