Geoff Yu, macro stratega EMEA presso BNY, sostiene che, nonostante la rinnovata divergenza politica del G10 in seguito all’aumento della RBA, il NZD non dovrebbe essere trattato come un semplice sostituto dell’AUD. I mercati stanno scontando un rialzo della RBNZ nella seconda metà dell’anno, ma le prospettive di crescita della Nuova Zelanda sono state riviste al ribasso e i futures puntano ancora a un percorso più cauto rispetto all’Australia, limitando il rialzo della valutazione del NZD rispetto all’AUD.
Il percorso della RBNZ è considerato più cauto rispetto a quello della RBA
“Per ora, la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) sembra destinata a fungere da battistrada, con rialzi completi dei tassi già scontati per la seconda metà dell’anno. Tuttavia, i mercati forex dovrebbero essere cauti nel considerare il NZD come un sostituto dell’AUD e aspettarsi valutazioni più forti.”
“Sebbene il contratto futures di dicembre 2026 richieda un tasso di interesse del 3%, lo sviluppo è molto diverso rispetto all’Australia: i prezzi per la fine del 2026 rimangono ben al di sotto dei livelli dell’anno scorso e sono cambiati poco da dicembre. La performance dei futures sui tassi di interesse della Nuova Zelanda suggerisce che i mercati hanno dovuto ridurre significativamente le loro aspettative di crescita per la Nuova Zelanda nell’ultimo anno e rimanere cauti riguardo alle prospettive a medio termine.”
“Anche l’inflazione in Nuova Zelanda è piuttosto elevata, sostenendo la tendenza verso un inasprimento. Tuttavia, entro la fine dell’orizzonte di previsione, si prevede che il percorso dell’inflazione della Nuova Zelanda ritorni all’obiettivo prima e ci sono dubbi sulla stabilità della crescita e dei livelli dei prezzi.”
“Un leggero inasprimento fiscale e una domanda esterna più debole hanno aperto un ampio gap di produzione in Nuova Zelanda, richiedendo un maggiore bilanciamento della politica monetaria. Poiché l’economia del paese è più piccola e più vulnerabile a una maggiore volatilità degli output gap, una stretta preventiva e aggressiva potrebbe non essere l’approccio ottimale”.
“Dalla liquidità ai rendimenti corretti per la volatilità, è improbabile che il NZD veda un apprezzamento paragonabile a quello dell’AUD”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
