Sim Moh Siong e Christopher Wong, strateghi del cambio presso OCBC, affermano che l’aumento dei salari non agricoli negli Stati Uniti rafforza la stabilizzazione del mercato del lavoro statunitense, consentendo al FOMC di rimanere paziente sui tagli dei tassi e limitare il ribasso del dollaro a breve termine. Tuttavia, sottolineano che l’incertezza sulla successione della Federal Reserve americana e i rischi più ampi nella politica statunitense significano che ulteriori guadagni del dollaro richiederanno ulteriori sorprese positive nei dati.
Una PFN più forte controbilancia i rischi politici strutturali
“Il NFP di gennaio ha sorpreso positivamente con un aumento di 130.000 unità (consenso: 65.000), sostenuto da una più ampia crescita dell’occupazione settoriale”.
“Il tasso di disoccupazione è sceso al 4,3% dal 4,4%, insieme a miglioramenti nel tasso di sottoccupazione – sviluppi che dovrebbero alleviare le preoccupazioni della Fed sulla debolezza del mercato del lavoro”.
“Le buste paga del settore non agricolo statunitense migliori del previsto rafforzano la nostra visione secondo cui un mercato del lavoro stabilizzato, che dà al FOMC spazio per rimanere paziente con i tagli dei tassi, dovrebbe limitare le perdite più profonde del dollaro”.
“Tuttavia, le pressioni strutturali – l’incertezza sul successore della Federal Reserve americana e i rischi più ampi nella politica statunitense – significano che il dollaro avrà bisogno di ulteriori sorprese al rialzo nei prossimi dati per sostenere una ripresa”.
“Il miglioramento delle prospettive di crescita globale e la continua sovraperformance delle azioni non statunitensi mantengono viva la causa della debolezza dell’USD, in particolare rispetto alle valute legate alle materie prime come AUD e NZD, nonché ai mercati emergenti ad alto rendimento”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
