La Federal Reserve (Fed) ha mantenuto i tassi di interesse tra il 3,50% e il 3,75% nella riunione del 28 gennaio, facendo una pausa dopo tre tagli consecutivi di un quarto di punto nel 2025. Due membri del Federal Open Market Committee (FOMC) non erano d’accordo con un taglio, ma il presidente Powell ha indicato il miglioramento delle prospettive di crescita e i segnali di stabilizzazione dei mercati del lavoro come ragioni per resistere. Il rapporto sui salari non agricoli (NFP) pubblicato mercoledì ha confermato questo sentimento: l’occupazione di gennaio è aumentata di 130.000 unità, il maggiore aumento in oltre un anno, mentre il tasso di disoccupazione è sceso al 4,3%. I dati più forti del previsto hanno spinto al rialzo i rendimenti dei titoli del Tesoro e spinto i mercati a ritardare il prossimo taglio dei tassi di interesse previsto da giugno a luglio, con una mossa a marzo con una probabilità inferiore al 5%. Gli swap sui tassi di interesse mostrano ora un allentamento di circa 49 punti base fino a dicembre, in calo rispetto ai 59 punti base prima del rapporto sull’occupazione.
La riprogrammazione dell’indice dei prezzi al consumo (CPI) di gennaio, posticipato a venerdì dopo un breve shutdown governativo, è il prossimo catalizzatore chiave. Gli economisti si aspettano che l’indice dei prezzi al consumo scenda al 2,5% su base annua dal 2,7% di dicembre, e qualsiasi sorpresa in una direzione o nell’altra potrebbe cambiare la direzione a breve termine dei tassi di interesse. Nel frattempo, anche il dollaro USA è alle prese con la rinnovata forza dello yen giapponese, spinto dagli interventi verbali delle autorità giapponesi e dall’ottimismo sull’agenda fiscale espansiva del Primo Ministro Takaichi.
Il grafico 1H mostra l’azione dei prezzi all’interno di un intervallo al di sotto della 200-EMA
Sul grafico a 1 ora, l’indice del dollaro viene scambiato a 96,92, appena sotto la media mobile esponenziale (EMA) a 200 periodi a 97,04, che funge da resistenza dinamica e limita i rally intraday. Il massimo della sessione a 97,27 ha segnato il rifiuto da questa zona all’inizio di mercoledì prima che il prezzo crollasse bruscamente verso il minimo della sessione a 96,49, formando una candela di inversione ad ampio raggio. Giovedì l’azione dei prezzi è stata instabile, compresa tra 96,80 e 96,95, senza una chiara progressione direzionale. La media mobile esponenziale 50 è piatta e converge verso il prezzo dall’alto, indicando uno slancio compresso. Il supporto immediato si trova a 96,80, la base del consolidamento di giovedì, con una rottura al ribasso che espone il minimo della sessione di 96,49. Sotto, l’area 96,43 corrisponde ad un supporto di sovrapposizione più ampio e al livello di ritracciamento di Fibonacci del 61,8% notato su intervalli di tempo più elevati. D’altro canto, sarebbe necessaria una chiusura sostenuta sopra 97,04 per sfidare il massimo di 97,27. L’oscillatore stocastico (14, 5, 5) tende verso una condizione di ipervenduto, sebbene non si sia ancora formato un crossover rialzista. Un cross rialzista nella regione ipervenduta segnalerebbe un possibile rimbalzo a breve termine verso la EMA 200. Il prezzo deve riprendersi e mantenersi al di sopra di 97,04 per riportare la tendenza intraday al trend rialzista; Altrimenti, la struttura favorisce un ulteriore consolidamento o un nuovo test del minimo di 96,49 prima della pubblicazione dell’indice dei prezzi al consumo di venerdì.
Grafico DXY a 1 ora
Domande frequenti sul dollaro USA
Il dollaro americano (USD) è la valuta ufficiale degli Stati Uniti d’America e la valuta “de facto” di molti altri paesi dove circola insieme alle banconote locali. Secondo i dati del 2022, è la valuta più scambiata al mondo, rappresentando oltre l’88% del fatturato totale globale in valuta estera, ovvero una media di 6,6 trilioni di dollari di transazioni al giorno. Dopo la seconda guerra mondiale, il dollaro statunitense sostituì la sterlina britannica come valuta di riserva mondiale. Per gran parte della sua storia, il dollaro USA è stato sostenuto dall’oro fino a quando l’accordo di Bretton Woods ha abolito il gold standard nel 1971.
Il singolo fattore più importante che influenza il valore del dollaro USA è la politica monetaria, che è stabilita dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha due missioni: raggiungere la stabilità dei prezzi (controllare l’inflazione) e promuovere la piena occupazione. Lo strumento più importante per raggiungere questi due obiettivi è l’aggiustamento dei tassi di interesse. Se i prezzi aumentano troppo rapidamente e l’inflazione è superiore all’obiettivo della Fed del 2%, la Fed aumenterà i tassi di interesse, il che andrà a beneficio del valore del dollaro. Se l’inflazione scende al di sotto del 2% o il tasso di disoccupazione è troppo alto, la Fed può tagliare i tassi di interesse, gravando sul biglietto verde.
In situazioni estreme, la Federal Reserve può anche stampare più dollari e avviare l’allentamento quantitativo (QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta significativamente il flusso di credito in un sistema finanziario in stallo. Si tratta di una misura politica non standard utilizzata quando il credito si è prosciugato perché le banche hanno smesso di concedersi prestiti a vicenda (per paura del default delle controparti). Si tratta dell’ultima risorsa quando è improbabile che il semplice abbassamento dei tassi di interesse ottenga il risultato desiderato. È stata l’arma scelta dalla Fed per combattere la stretta creditizia durante la Grande Crisi Finanziaria del 2008. La Fed stampa più dollari e li usa per acquistare titoli di stato statunitensi principalmente da istituzioni finanziarie. Il QE di solito porta a un dollaro USA più debole.
L’inasprimento quantitativo (QT) è il processo inverso in cui la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste il capitale delle obbligazioni che detiene alla scadenza in nuovi acquisti. Di solito è positivo per il dollaro USA.
