Molly Brooks (McGown), stratega dei tassi di interesse statunitensi presso TD Securities, sostiene che l’incertezza del mercato si sta spostando sui tempi e sul numero dei futuri tagli dei tassi poiché è probabile che la Federal Reserve mantenga la politica in sospeso più a lungo. Rileva che i mercati stanno ora scontando tagli moderati per marzo e aprile 2026 e vede la possibilità di moderare un ulteriore aumento delle aspettative di taglio per aprile.
I mercati sono alle prese con la pausa prolungata della Fed
“Negli ultimi anni, i mercati sono generalmente entrati nelle riunioni del FOMC prezzando correttamente le azioni della Fed. Dal 2025, i mercati hanno valutato erroneamente le azioni della Fed di appena 2 punti base al massimo. Nelle riunioni in cui la Fed ha mantenuto i tassi stabili, la deviazione media negli ultimi 5 anni è stata di appena 0,6 punti base.”
“Con la Fed che probabilmente aspetterà ancora più a lungo, i tempi e il numero di tagli dei tassi previsti nel ciclo rimangono più incerti. Il tasso finale è stato intorno al 3,1% dalla metà del 2025.”
“Da quando i primi tagli dei tassi sono iniziati nel 2024, i prezzi della Fed hanno portato i mercati a fissare i tagli dei tassi nella riunione successiva invece di applicarli. Tuttavia, i prezzi sono stati meno coerenti per le riunioni future.”
“Data la sua riluttanza a utilizzare la forward guidance, la Fed ha faticato ad adottare un atteggiamento più accomodante. Dopo le decisioni del FOMC, le riunioni con maggiori probabilità di un taglio dei tassi tendevano a mostrare una maggiore revisione dei prezzi.”
“A seguito dei dati NFP di gennaio, i mercati stanno ora scontando tagli di 2 punti base a marzo e di 5 punti base ad aprile. Con più di un mese alla riunione di marzo e ulteriori dati in arrivo, un ulteriore aumento dei tassi di taglio ad aprile potrebbe essere un luogo attraente per un allentamento dei prezzi di mercato”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
