Il dollaro americano (USD) ha trovato supporto a 152,30 contro lo yen giapponese (JPY) e ha recuperato alcune perdite venerdì, tornando nell’area superiore di 153,00. Il sentimento di avversione al rischio sostiene l’USD, anche se i tentativi al rialzo rimangono limitati in vista della pubblicazione del rapporto sull’indice dei prezzi al consumo (CPI) statunitense.
Si prevede che l’inflazione al consumo sia aumentata costantemente dello 0,3% a gennaio, ma l’IPC su base annua dovrebbe essere sceso al 2,5% dal 2,7% di dicembre. Allo stesso modo, l’indice dei prezzi al consumo core, più rilevante dal punto di vista della Federal Reserve (Fed), dovrebbe essere sceso al 2,5% a gennaio dal 2,6% del mese precedente.
Il rischio in questo caso è al ribasso. Una serie di deboli indicatori economici statunitensi nelle ultime settimane hanno aumentato la pressione sulla Federal Reserve affinché riduca ulteriormente i costi di finanziamento. In questo contesto, un calo più marcato del previsto delle pressioni sui prezzi potrebbe alimentare le speranze di imminenti tagli dei tassi da parte della Fed e pesare sul dollaro USA.
Tuttavia, la tendenza generale dell’USD/JPY rimane ribassista poiché la valuta giapponese è sulla buona strada per registrare la sua migliore performance settimanale in più di un anno. La vittoria schiacciante del Primo Ministro Takaichi è stata accolta dal mercato come una garanzia di un governo stabile, mentre le preoccupazioni sulle sue politiche fiscali sono passate in secondo piano.
Venerdì scorso, il membro della Banca del Giappone (BoJ), Naoki Tamura, ha ribadito che i tassi di interesse rimangono “significativamente lontani” dalla neutralità e che l’economia è vicina a raggiungere l’obiettivo di inflazione del 2%. Questi commenti suggeriscono che potrebbe chiedere un altro rialzo dei tassi alla riunione di marzo, che ha fornito ulteriore supporto allo JPY.
Domande frequenti sull’inflazione
L’inflazione misura l’aumento del prezzo di un paniere rappresentativo di beni e servizi. L’inflazione complessiva è solitamente espressa come variazione percentuale su base mensile (MoM) e su base annua (YoY). L’inflazione core esclude voci più volatili come cibo e carburante, che possono fluttuare in base a fattori geopolitici e stagionali. L’inflazione core è il numero su cui si concentrano gli economisti e il livello preso di mira dalle banche centrali, che hanno il compito di mantenere l’inflazione a un livello gestibile, solitamente intorno al 2%.
L’indice dei prezzi al consumo (CPI) misura la variazione del prezzo di un paniere di beni e servizi in un determinato periodo di tempo. Di solito è espresso come variazione percentuale mese su mese (MoM) e anno su anno (YoY). L’IPC core è il valore preso di mira dalle banche centrali in quanto esclude gli input volatili di cibo e carburante. Quando l’IPC core supera il 2%, di solito porta a tassi di interesse più elevati e viceversa se scende al di sotto del 2%. Poiché tassi di interesse più elevati sono positivi per una valuta, un’inflazione più elevata di solito porta a una valuta più forte. È vero il contrario quando l’inflazione scende.
Anche se può sembrare controintuitivo, l’elevata inflazione in un paese fa aumentare il valore della sua valuta e viceversa, portando a una minore inflazione. Questo perché la banca centrale in genere aumenta i tassi di interesse per combattere l’inflazione più elevata, portando a maggiori afflussi di capitale globale da parte degli investitori che cercano un luogo redditizio per parcheggiare i propri soldi.
L’oro era l’asset a cui gli investitori si rivolgevano durante i periodi di elevata inflazione perché preservava il suo valore, e mentre gli investitori spesso acquistano ancora oro come rifugio sicuro durante i periodi di estrema turbolenza dei mercati, nella maggior parte dei casi non è così. Perché quando l’inflazione è elevata, le banche centrali alzano i tassi di interesse per contrastarla. Tassi di interesse più elevati hanno un impatto negativo sull’oro perché aumentano il costo opportunità di detenere oro rispetto a un asset fruttifero o di investire il denaro in un conto di deposito in contanti. D’altro canto, un’inflazione più bassa tende ad essere positiva per l’oro poiché abbassa i tassi di interesse e rende il metallo brillante un’alternativa di investimento più redditizia.
