Gli strateghi dell’OCBC Sim Moh Siong e Christopher Wong sottolineano che le recenti turbolenze sui mercati azionari sono state accompagnate da ulteriori guadagni del franco svizzero, con il cambio EUR/CHF che si è consolidato ben al di sotto di 0,92. La banca avverte che il continuo apprezzamento del franco svizzero aumenta il rischio che l’inflazione sia inferiore alle previsioni della Banca nazionale svizzera e potrebbe infine mettere in discussione la sua tolleranza per la forza valutaria, portando potenzialmente a una politica politica più morbida, simile alle recenti preoccupazioni della Riksbank sulla corona svedese.
I guadagni del franco svizzero portano a un dilemma politico
“Le turbolenze del mercato azionario della scorsa settimana hanno coinciso con ulteriori guadagni per il CHF, che si è consolidato ben al di sotto di 0,92 EURCHF.”
“Ulteriori guadagni del CHF aumentano il rischio di ulteriori sorprese al ribasso rispetto alle previsioni di inflazione della BNS, sebbene l’IPC della scorsa settimana fosse in linea con la previsione dello 0,1% su base annua per il primo trimestre del 2026”.
“Ciò potrebbe potenzialmente mettere in discussione la recente tolleranza della BNS nei confronti dell’apprezzamento valutario, anche se l’ostacolo ad un ritorno a tassi di interesse negativi rimane alto”.
“I verbali accomodanti della Riksbank – che evidenziano la forza della SEK come un rischio al ribasso per l’inflazione – sottolineano la possibilità che anche la BNS possa ammorbidire la sua posizione se il continuo apprezzamento del CHF portasse a ulteriori livelli di inflazione inferiori”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
