Mercoledì la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) annuncerà la sua ultima decisione sulla riunione di politica monetaria e finora i mercati monetari hanno scontato una probabilità del 99% di mantenere il tasso di cassa overnight (OCR) invariato al 2,25%. Terminale del mercato principale Strumento di probabilità del tasso di interesse.
La RBNZ rimane neutrale nonostante i dati roventi sull’indice dei prezzi al consumo
I dati economici in Nuova Zelanda hanno fornito segnali contrastanti, ma dal punto di vista aggressivo, i dati sul PIL del terzo trimestre hanno superato le previsioni della Banca, mentre l’indice dei prezzi al consumo (CPI) del quarto trimestre ha superato la soglia del 3% ed è risultato superiore alle attese al 3,1%.
Ciò ha suscitato una risposta leggermente aggressiva da parte del nuovo governatore della RBNZ, Anna Breman, che nel suo primo discorso del 1° dicembre 2025 ha affermato: “La nostra direttiva è specificamente quella di dare priorità al mantenimento di un’inflazione bassa e stabile”.
Ma nonostante abbia affermato il 15 dicembre che “gli indicatori indicano una continua ripresa della crescita economica”, ha gettato acqua fredda sulla visione precedentemente aggressiva della RBNZ, affermando che “l’OCR dovrebbe rimanere al 2,25% per un periodo prolungato se le condizioni economiche si svilupperanno come previsto.”
Un sondaggio Reuters ha mostrato che 31 economisti intervistati avevano previsto che la RBNZ avrebbe mantenuto i tassi di interesse stabili al 2,25% durante la riunione del 18 febbraio.
Tuttavia, secondo il Capital Edge Rate Probability Tool, a fine anno i mercati monetari avevano scontato aumenti dei tassi di interesse della RBNZ di 37,6 punti base.
(Questa storia è stata corretta alle 21:06 GMT del 16 febbraio per correggere un errore di battitura nel nuovo governatore della RBNZ, Anna Breman.)
Domande frequenti sulla RBNZ
La Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) è la banca centrale del paese. I suoi obiettivi economici sono il raggiungimento e il mantenimento della stabilità dei prezzi – che si ottiene quando l’inflazione, misurata dall’indice dei prezzi al consumo (CPI), rientra nell’intervallo compreso tra l’1% e il 3% – e il sostegno alla massima occupazione sostenibile.
Il Comitato di Politica Monetaria (MPC) della Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) decide il livello appropriato del tasso di interesse ufficiale (OCR) in conformità con i suoi obiettivi. Se l’inflazione è superiore all’obiettivo, la banca cercherà di domarla aumentando l’OCR chiave, rendendo più costoso per le famiglie e le imprese prendere in prestito denaro e raffreddando così l’economia. Tassi di interesse più elevati hanno generalmente un impatto positivo sul dollaro neozelandese (NZD) poiché portano a rendimenti più elevati e rendono il paese più attraente per gli investitori. Al contrario, tassi di interesse più bassi tendono a indebolire il NZD.
L’occupazione è importante per la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) poiché un mercato del lavoro ristretto può alimentare l’inflazione. L’obiettivo della RBNZ di “massima occupazione sostenibile” è definito come il massimo utilizzo delle risorse lavorative che può essere sostenuto per un lungo periodo di tempo senza accelerare l’inflazione. “Quando l’occupazione raggiunge il suo livello massimo sostenibile, ci sarà un’inflazione bassa e stabile. Tuttavia, se l’occupazione rimane al di sopra del livello massimo sostenibile per troppo tempo, ciò alla fine causerà un aumento dei prezzi a un ritmo sempre più rapido, il che richiederà all’MPC di aumentare i tassi di interesse per mantenere l’inflazione sotto controllo”, afferma la banca.
In situazioni estreme, la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) può introdurre uno strumento di politica monetaria chiamato allentamento quantitativo. Il QE è il processo attraverso il quale la RBNZ stampa valuta locale e la utilizza per acquistare asset – solitamente titoli di stato o obbligazioni societarie – da banche e altre istituzioni finanziarie, con l’obiettivo di aumentare l’offerta di moneta nazionale e stimolare l’attività economica. Il QE di solito si traduce in un indebolimento del dollaro neozelandese (NZD). Il QE è l’ultima risorsa quando è improbabile che il semplice taglio dei tassi di interesse raggiunga gli obiettivi della banca centrale. La RBNZ lo ha utilizzato durante la pandemia di Covid-19.
