La Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) rimane sulla buona strada per mantenere il tasso ufficiale di cassa (OCR) al 2,25% dopo aver concluso mercoledì la sua prima riunione di politica monetaria dell’anno. La decisione di mantenere costante il tasso di interesse di riferimento farebbe seguito a tre tagli consecutivi, segnalando una pausa nell’attuale ciclo di allentamento.
La decisione è ampiamente attesa e sarà annunciata alle 01:00 GMT, insieme alla Dichiarazione di politica monetaria (MPS), alle previsioni trimestrali sull’inflazione e all’OCR. Anche la governatrice della RBNZ, Anna Breman, che sta facendo il suo debutto alla sua prima riunione del comitato di politica monetaria, terrà la sua prima conferenza stampa post-riunione di politica monetaria alle 02:00 GMT.
Il dollaro neozelandese (NZD) potrebbe vedere una forte reazione se la RBNZ sorprendesse o fornisse chiare indicazioni sul percorso futuro dei tassi di interesse.
Cosa aspettarsi dalla decisione sul tasso di interesse della RBNZ?
Si prevede che la RBNZ sospenderà finalmente il ciclo di taglio dei tassi questa settimana sotto la nuova guida del governatore Breman.
La vera domanda è se la banca centrale della Nuova Zelanda segnalerà la fine del ciclo di allentamento in un contesto di aspettative di inflazione in aumento, di stabilizzazione del mercato del lavoro e di graduale ripresa economica. Pertanto, le previsioni OCR aggiornate sono sotto attento esame.
Durante la conferenza stampa successiva all’incontro politico di novembre, l’allora governatore Christian Hawkesby ha osservato che “la previsione centrale si basa su un tasso di interesse liquido che rimane invariato fino al 2026”, aggiungendo: “Ora stiamo assistendo a un rafforzamento degli indicatori economici in tutti gli indicatori ad alta frequenza”.
Le aspettative di inflazione a due anni della Nuova Zelanda, viste come l’arco temporale durante il quale le azioni politiche della RBNZ incidono sui prezzi, sono aumentate al 2,37% nel primo trimestre del 2026, rispetto al 2,28% nell’ultimo trimestre (Q4) dello scorso anno.
Nel frattempo, il tasso di disoccupazione è salito al 5,4% nel trimestre di dicembre 2025, il più alto dal trimestre di settembre 2015, quando era al 5,7%, come mostrano i dati di Stats NZ. Tuttavia, la variazione occupazionale in Nuova Zelanda è stata dello 0,5% nel quarto trimestre, rispetto allo 0% del terzo trimestre, battendo le previsioni di consenso dello 0,3%.
Gli strateghi di BBH hanno affermato: “Si prevede che la RBNZ anticipi le sue previsioni di aumento dell’OCR poiché l’inflazione neozelandese è elevata e il mercato del lavoro migliora. La curva degli swap implica aumenti di 50 punti base nei prossimi 12 mesi, sostenendo il NZD”.
Che impatto avrà la decisione sul tasso di interesse della RBNZ sul dollaro neozelandese?
La coppia NZD/USD è in una fase di consolidamento rialzista al di sotto del massimo di sei mesi di 0,6094, in vista del rischio di un evento RBNZ. Finora le aspettative di diverse prospettive di politica monetaria tra la Federal Reserve americana (Fed) e la RBNZ hanno giocato a favore del Kiwi.
La prossima tappa verso nord dipenderà dall’eventuale propensione della RBNZ verso una previsione aggressiva in seguito alla prevista decisione di mantenere i tassi invariati. Il NZD potrebbe anche vedere un rinnovato interesse all’acquisto a causa di una revisione al rialzo delle previsioni dell’OCR, che potrebbe suggerire che gli aumenti dei tassi di interesse siano imminenti.
Al contrario, se la banca centrale minimizzasse i rischi di inflazione e non offrisse indizi sulla direzione dei tassi di interesse, il dollaro neozelandese potrebbe subire una brusca correzione.
Dhwani Mehta, Senior Asian Sessions Analyst presso FXStreet, fornisce una breve prospettiva tecnica per NZD/USD e spiega:
“Sembra che i rialzisti del kiwi stiano raccogliendo slancio per il prossimo rialzo. Il Relative Strength Index (RSI) a 14 giorni si mantiene comodamente al di sopra della linea mediana, mentre una croce dorata è in formazione. La media mobile semplice (SMA) a 50 giorni è vicina a superare la SMA a 200 giorni per un trend rialzista.”
“Per un nuovo trend rialzista, la coppia deve superare in modo sostenibile la barriera di 0,6100. I prossimi obiettivi rialzisti rilevanti sono al livello psicologico di 0,6150 e al livello rotondo di 0,6200. D’altra parte, si vede un forte supporto alla soglia di 0,6000, al di sotto della quale verrà testato il minimo del 6 febbraio di 0,5928. Il fallimento apre le porte ad un pullback più profondo verso la Convergenza di La SMA a 50 giorni e la SMA a 200 giorni sono intorno a 0,5875”, aggiunge Dhwani.
Indicatore economico
Decisione sul tasso di interesse della RBNZ
IL Reserve Bank della Nuova Zelanda (RBNZ) annuncia la sua decisione sul tasso di interesse dopo ciascuno dei sette incontri politici annuali previsti. Quando la RBNZ assume un atteggiamento aggressivo e vede aumentare le pressioni inflazionistiche, aumenta il tasso di contante ufficiale (OCR) per ridurre l’inflazione. Ciò è positivo per il dollaro neozelandese (NZD) poiché tassi di interesse più elevati attirano maggiori afflussi di capitale. Se si ritiene che l’inflazione sia troppo bassa, si abbasserà anche l’OCR, che tende a indebolire il NZD.
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Domande frequenti sulla RBNZ
La Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) è la banca centrale del paese. I suoi obiettivi economici sono il raggiungimento e il mantenimento della stabilità dei prezzi – che si ottiene quando l’inflazione, misurata dall’indice dei prezzi al consumo (CPI), rientra nell’intervallo compreso tra l’1% e il 3% – e il sostegno alla massima occupazione sostenibile.
Il Comitato di Politica Monetaria (MPC) della Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) decide il livello appropriato del tasso di interesse ufficiale (OCR) in conformità con i suoi obiettivi. Se l’inflazione è superiore all’obiettivo, la banca cercherà di domarla aumentando l’OCR chiave, rendendo più costoso per le famiglie e le imprese prendere in prestito denaro e raffreddando così l’economia. Tassi di interesse più elevati hanno generalmente un impatto positivo sul dollaro neozelandese (NZD) poiché portano a rendimenti più elevati e rendono il paese più attraente per gli investitori. Al contrario, tassi di interesse più bassi tendono a indebolire il NZD.
L’occupazione è importante per la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) poiché un mercato del lavoro ristretto può alimentare l’inflazione. L’obiettivo della RBNZ di “massima occupazione sostenibile” è definito come il massimo utilizzo delle risorse lavorative che può essere sostenuto per un lungo periodo di tempo senza accelerare l’inflazione. “Quando l’occupazione raggiunge il suo livello massimo sostenibile, ci sarà un’inflazione bassa e stabile. Tuttavia, se l’occupazione rimane al di sopra del livello massimo sostenibile per troppo tempo, ciò alla fine causerà un aumento dei prezzi a un ritmo sempre più rapido, il che richiederà all’MPC di aumentare i tassi di interesse per mantenere l’inflazione sotto controllo”, afferma la banca.
In situazioni estreme, la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) può introdurre uno strumento di politica monetaria chiamato allentamento quantitativo. Il QE è il processo attraverso il quale la RBNZ stampa valuta locale e la utilizza per acquistare asset – solitamente titoli di stato o obbligazioni societarie – da banche e altre istituzioni finanziarie, con l’obiettivo di aumentare l’offerta di moneta nazionale e stimolare l’attività economica. Il QE di solito si traduce in un indebolimento del dollaro neozelandese (NZD). Il QE è l’ultima risorsa quando è improbabile che il semplice taglio dei tassi di interesse raggiunga gli obiettivi della banca centrale. La RBNZ lo ha utilizzato durante la pandemia di Covid-19.
