Prashant Newnaha di TD Securities afferma che la RBNZ ha mantenuto l’OCR al 2,25% e sta ora segnalando un aumento iniziale di 25 punti base alla fine del 2026 o all’inizio del 2027, seguito da un inasprimento limitato. TD mantiene invariato il proprio percorso OCR, con incrementi nel primo e nel secondo trimestre del 2027 e un altro nel 2028, mentre i rischi di allerta tendono verso una normalizzazione anticipata e più aggressiva.
La RBNZ segnala un ciclo di inasprimento lento e superficiale
“La RBNZ ha mantenuto il tasso di riferimento ufficiale (OCR) al 2,25% con decisione unanime. Il percorso OCR aggiornato della banca prevede ora il primo aumento di 25 punti base entro la fine dell’anno o all’inizio del prossimo anno. Tuttavia, vi è un’urgenza limitata per aumentare il tasso di riferimento successivamente con un aumento successivo di 50 punti base nei due anni successivi.”
“Un significativo eccesso di capacità produttiva, una crescita salariale contenuta e una ripresa economica irregolare in tutte le regioni/settori, con un’inflazione prevista in graduale calo verso l’obiettivo, sottolineano l’approccio paziente della Banca alla normalizzazione della politica. Inoltre, la Banca non prevede di aumentare il tasso di interesse di riferimento sopra il neutrale nel suo orizzonte di previsione fino al primo trimestre del 2029.”
“Non stiamo apportando modifiche al nostro percorso previsto per l’OCR. Restiamo in attesa con la RBNZ quest’anno e ribadiamo la nostra richiesta di aumenti di 25 punti base nel primo e nel secondo trimestre del prossimo anno, che porteranno l’OCR dal 2,25% al 2,75%. Prevediamo un ulteriore aumento di 25 punti base nel 2028.”
“Piuttosto che darsi la zappa sui piedi e segnalare la necessità di un ripristino più rapido della politica per tenere l’inflazione sotto controllo, la Banca ha chiarito che non ha intenzione di interrompere la ripresa economica determinata dalla drastica serie di tagli dei tassi di interesse”.
“Tuttavia, riconosciamo che il rischio nella nostra richiesta è che la RBNZ inizi ad aumentare i tassi prima e/o in modo più aggressivo di quanto noi o la Banca avevamo previsto. Noi e la Banca inizialmente abbiamo ampiamente sottostimato la velocità e la profondità del ciclo di allentamento, quindi anche lo scenario inverso, vale a dire sottostimare la velocità e la portata dell’inasprimento, è del tutto plausibile.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
