Tatha Ghose di Commerzbank osserva che i contratti a termine polacchi hanno ridotto l’allentamento atteso al di sotto dei 25 punti base nell’arco di tre-sei mesi, anche se i dati accomodanti sull’inflazione e la retorica dell’MPC indicano un taglio dei tassi a marzo. Considera un movimento di 25 punti base come un affare fatto e si aspetta un tasso di interesse finale inferiore al 3,50%, il che significa che lo zloty potrebbe sottoperformare i suoi concorrenti CE3 per alcuni mesi.
Il percorso della NBP verrà discusso anche dopo la fase di marzo
“Il mercato dei futures ha recentemente ridotto l’entità dei tagli dei tassi che sta scontando per la Polonia nei prossimi tre-sei mesi: all’inizio di febbraio erano più di 25 punti base, ma dalla riunione sui tassi di interesse della Banca Centrale (NBP) di febbraio, questa percentuale è scesa a meno di 25 punti base”.
“In una serie di interviste, i membri del MPC Ludwik Kotecki, Gabriela Maslowska, Przemyslaw Litwiniuk e Henryk Wnorowski hanno tutti esplicitamente o implicitamente indicato l’elevata probabilità di una riduzione di 25 punti base al prossimo incontro, citando una prospettiva di inflazione sempre più ottimistica”.
“Vale la pena notare che il percorso politico dopo marzo viene discusso più attivamente in quanto ci sono meno prove che il tasso finale dovrebbe essere al 3,25%, e alcuni membri ritengono addirittura che sia giustificato un taglio del tasso di soli 25 punti base (il che implica un tasso finale del 3,75%) – mentre il governatore Glapinski in precedenza aveva accennato a un tasso finale del 3,50%, altri membri vacillano su questi scenari cauti, il che probabilmente spiega il movimento dei prezzi di mercato”.
“Manteniamo la nostra opinione che il comitato stia assumendo una posizione accomodante e che il tasso di interesse finale potrebbe attestarsi al di sotto del 3,50%. Ciò potrebbe far sì che lo zloty rimanga su un percorso di sottoperformance rispetto ai suoi pari CE3 per diversi mesi.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
